昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期(qī)货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区(qū)性(xìng)银(yín)行股再次(cì)大跌，导致美(měi)国国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美(měi)联储利率掉期(qī)合约(yuē)目前反(fǎn)映出(chū)，央行基准利率仅比当(dāng)前(qián)有(yǒu)效联邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个(gè)基(jī)点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次(cì)加(jiā)息(xī)的可能性约为80％。而(ér)本周早些时(shí)候，交(jiāo)易员(yuán)认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎是(shì)肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加(jiā)息。除了(le)大幅降低加(jiā)息的(de)可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场(chǎng)对(duì)利率(lǜ)见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到(dào)年底联(lián)邦基金利率(lǜ)预(yù)计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘(pán)，国(guó)内期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发(fā)布声明称(chēng)，美国(guó)总统拜登将否决(jué)众议院议(yì)长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和(hé)党人必须(xū)在没有任何要求和(hé)条件的情况下打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将(jiāng)债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务违约将在美(měi)国引发(fā)一场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表示，债务违约将导(dǎo)致失(shī)业率(lǜ)上升，同时使(shǐ)美(měi)国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的(de)支出(chū)增加。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上(shàng)限(xiàn)是国会(huì)的一项“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临信(xìn)贷市场的(de)恶化，政府将可能(néng)无法向军(jūn)人家庭(tíng)和(hé)依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人(rén)都要经历为了民主挺身而(ér)出的(de)时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而(ér)出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入(rù)我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了(le)一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前拜登(dēng)在民主党内(nèi)部没(méi)有真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的(de)年龄(líng)可(kě)能(néng)受到“持(chí)续而(ér)激(jī)烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将(jiāng)年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为(wèi)年(nián)龄(líng)是(shì)一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动(dòng)节(jié)期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货(huò)交(jiāo)易所(suǒ)公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排(pái)，调整相关(guān)期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合约的(de)交易保证金比例(lì)和(hé)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一(yī)个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算时，所有品(pǐn)种期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边市(shì)的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，上(shàng)述(shù)品种期货合(hé)约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语(qián)水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报(bào)价的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化(huà)石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平(píng)恢复至(zhì)节前标准(zhǔn)；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关(guān)品种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各合(hé)约的保证金调(diào)整系数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业(yè)硅(guī)品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易(yì)日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背(bèi)离，期(qī)货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一(yī)是短期二次育肥造成货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截至(zhì)3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年(nián)一(yī)季度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应(yīng)偏宽松(sōng)是事实(shí)。从目前的存栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库存(cún)来看，今年下半(bàn)年市场不会(huì)出(chū)现生(shēng)猪货源(yuán)紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至(z1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语hì)今年下半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从出栏体(tǐ)重来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规(guī)模(mó)化(huà)、集团化方(fāng)向发展，而且规模(mó)化占比得(dé)到(dào)明(míng)显(xiǎn)提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏(lán)量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁(fán)母猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市(shì)场预期向好，加上(shàng)居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费(fèi)的助力。但(dàn)是，实(shí)际(jì)需求却一直不温(wēn)不(bù)火(huǒ)。目前(qián)看，今年生猪的需求(qiú)大概率(lǜ)将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着二(èr)季度气温(wēn)升高，需求逐步降(jiàng)低，预(yù)计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计(jì)划或继续(xù)增加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货(huò)价格(gé)“五一”后或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基本面。当前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘面(miàn)资金已(yǐ)经提前反映了(le)市场情绪。建议投(tóu)资者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的(de)阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概(gài)率环比(bǐ)下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘(pán)面11月价(jià)格(gé)相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚(jù)，操作上，建议(yì)养殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，市场对于第(dì)二波(bō)新冠疫情可(kě)能到来从而降低国内需求的(de)担忧则(zé)进一步加(jiā)速了盘(pán)面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，根据新加坡1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语、日本等海外经验(yàn)，第二波(bō)疫情的波及(jí)范围预计很大概率(lǜ)将小于(yú)第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显(xiǎn)示(shì)出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转入(rù)淡季以及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环(huán)比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平(píng)均季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已步(bù)入增产(chǎn)季，在马来(lái)西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预(yù)期(qī)下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续(xù)增高至345万吨，充足的(de)库存(cún)和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构(gòu)AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈(lǘ)油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产(chǎn)需(xū)结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随(suí)着复(fù)产(chǎn)利多(duō)增强和出口前(qián)景不佳(jiā)持续，后期马棕继(jì)续面临累库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季(jì)节性中性位(wèi)置(zhì)，其中(zhōng)棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库(kù)存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口需(xū)求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油(yóu)近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随(suí)着(zhe)气温升高(gāo)及(jí)棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气(qì)值得关注(zhù)，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利多(duō)因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能(néng)有影响，但无(wú)法改变(biàn)消费逐步恢复的(de)大势，国内库(kù)存(cún)短期内仍可能加(jiā)速去(qù)化。长期市场对于未(wèi)来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚(yà)与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存(cún)在累库预期。与此同(tóng)时，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来(lái)存(cún)在集(jí)中供应(yīng)压(yā)力的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格(gé)或(huò)以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济(jì)环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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