金融(róng)界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎ秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗n)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落(luò)可(kě)能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部(bù)分银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷需(xū)求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存(cún)款大(dà)幅(fú)改(gǎi)善(shàn)，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证券认为是(shì)季节(jié)性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在(zài)下季(jì)初发行(xíng)新的(de)理(lǐ)财产品承接(jiē)。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民(mín)存款减少符(fú)合(hé)季节性规(guī)律。在本(běn)月数据中，居民端出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月一般(bān)是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更可(kě)能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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