自4月下旬高点回调(diào)接近13％鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点，科创板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板块投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两(liǎng)大(dà)板(bǎn)块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业(yè)持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边(biān)际(jì)改善的(de)预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛(sài)道(dào)。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相比(bǐ)过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时新能源板块(kuài)的(de)增(zēng)速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较(jiào)高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性(xìng)价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现(xiàn)，经过(guò)了三年(nián)的估(gū)值回归，很多公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入(rù)并持(chí)有可以享受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象(xiàng)，上(shàng)述(shù)修正(zhèng)案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期(qī)，半导体(tǐ)板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前(qián)段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链(liàn)环(huán)节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周(zhōu)期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的(de)爆发性(xìng)需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的(de)创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科(kē)技(jì)创新蓄能才(cái)能(néng)真正地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投(tóu)资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点。

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