分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者(zhě)投资(zī)者人数(shù)较(jiào)多、与其(qí)他金融机构或者金融(róng)产品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大(dà)不(bù)利影响的(de)货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模(mó)一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基(jī)金管理(lǐ)人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml(zì)身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运(yùn)营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应对(duì)等方(fāng)面的(de)能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得(dé)超一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的(de)同一商业银行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的(de)规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多(duō)，具(jù)有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市(shì)场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制(zhì)定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生(shēng)重大风险的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利(lì)于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币(bì)规(guī)模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金的资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在(zài)背书因(yīn)素之(zhī)一。预(yù)计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

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