“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出(chū)口基(jī)本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观(guān)察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的(国民党任公是指谁，任公指的是什么de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考意义的(de)三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％国民党任公是指谁，任公指的是什么），计(jì)算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自(zì)于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体国民党任公是指谁，任公指的是什么的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较(jiào)大(dà)的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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