财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关(guān)保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)实属和属实区别在哪，实属与属实的区别。

　　新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部(bù)门(mén)陆(lù)续召(zhào)集了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名(míng)义，要(yào)求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路是(shì)市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召(zhào)集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加强行(xíng)业(yè)负债质(zhì)量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会(huì)以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调(diào)研普(pǔ)通险预(yù)定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预定利率和(hé)分(fēn)红水平等(děng)公司负债成本(běn)情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利率对公司和(hé)行(xíng)业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报(bào)道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人(rén)寿等；南(nán)京参会的保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿(shòu)等(děng)。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会的一(yī)位总精算师(shī)表示(shì)，各(gè)险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶(jiē)段(duàn)调整，比如(rú)普通(tōng)型长期年(nián)金(jīn)的责任准备金(jīn)评估利(lì)率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记(jì)者表示(shì)，此次主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提(tí)升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资(zī)比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢(shū)下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优(yōu)质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较大(dà)、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评(píng)估利(lì)率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前(qián)曾(céng)表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激(j实属和属实区别在哪，实属与属实的区别ī)产品(pǐn)销售，老产品停售炒作(zuò)难(nán)以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评估利(lì)率下行，保险公司分(fēn)红险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过(guò)多次调整评(píng)估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和(hé)银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利(lì)率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下发(fā)《关(guān)于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾面临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大(dà)量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预定利率的方式来(lái)避(bì)免(miǎn)利差(chà)损风险。近(jìn)年来(lái)，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业面(miàn)临着潜在的(de)利(lì)差损风险、险企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过(guò)发(fā)布产品负面清(qīng)单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估(gū)利率等降低(dī)负债端成本。

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