5月以来，嘉实基金、博时基金(jīn)、富国基金、南方(fāng)基(jī)金等多家头部公(gōng)募(mù)基金密集申报了跟(gēn)踪(zōng)海外半导体指数(shù)QDII产品，布局全球半导体市场，引(yǐn)发(fā)业(yè)内(nèi)广泛(fàn)关注。

　　从国内半(bàn)导体板(bǎn)块表现(xiàn)来看，在经历一(yī)季度的持续回调后，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块自4月中下旬以来又开(kāi)始持(chí)续下跌。不过(guò)资(zī)金对主题ETF越(yuè)跌越买(mǎi)，区(qū)间份额增幅(fú)最高达40％。拉(lā)长时间看，年(nián)内超半数半导体主(zhǔ)题ETF产品份额出现正增长，最高份(fèn)额增幅超1282％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)认为(wèi)，资金对半(bàn)导体主(zhǔ)题(tí)ETF的越跌越买，主要是(shì)基于(yú)对板块中长(zhǎng)期投资(zī)价值的肯定。尽管(guǎn)半导体板块年内表现震荡，但(dàn)随着国产替(tì)代持续推进，以及近期AI行情的(de)带动(dòng)下，板块细分领域仍有较多(duō)投资机会。

　　越跌越买(mǎi)，最高份(fèn)额涨超1282％

　　从(cóng)国内(nèi)半导体板(bǎn)块表现来看，在经历一季度的(de)持(chí)续回调(diào)后，半导(dǎo)体板块自4月中(zhōng)下旬以来又开始持续(xù)下(xià)跌。以中(zhōng)证全指(zhǐ)半导(dǎo)体指数表现为例，该指数在(zài)4月6日(rì)攀至年内高位后便开始不断(duàn)下(xià)跌，4月(yuè)10日至(zhì)5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半导(dǎo)体与半导体生产(chǎn)设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二(èr)级(jí)行(xíng)业中跌幅居前。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，尽管板块持续下跌，但资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，月内半导(dǎo)体芯片主(zhǔ)题ETF收益均告(gào)负，平均收(shōu)益率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工银瑞信国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF、鹏华国(guó)证(zhèng)半(bàn)导体芯(xīn)片(piàn)ETF月内份额增(zēng)幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内(nèi)半(bàn)导体芯片(piàn)主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)份额变化(huà)，截(jié)至5月12日，除汇添富中证芯片(piàn)产业ETF、华泰柏瑞中证韩交(jiāo)所中韩半导体ETF等三只产品份额出现下降外，其余(yú)产品份额均有(yǒu)大幅(fú)增长。其中(zhōng)，嘉实(shí)上证科创板芯片(piàn)ETF份额涨(zhǎng)幅位(wèi)列第一，年内(nèi)份额(é)猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近(jìn)期半(bàn)导(dǎo)体板块持续下跌(diē)，嘉实上证科创(chuàng)板(bǎn)芯(xīn)片ETF基(jī)金经理田光远(yuǎn)分析，当(dāng)前半导体行业复苏不及预期主要(yào)原(yuán)因，一是国产替代进程不及预期(qī)，国内半导体企业(yè)相比海外半导体大厂起步较晚(wǎn)，在技术和人才等方面存在差距，在国产(chǎn)替代过程中产品研(yán)发和客户导入进程可能(néng)不(bù)及预期；二是下(xià)游需求不(bù)及预期(qī)，在边缘政治(zhì)和全球(qiú)经济疲软背(bèi)景下，全球电子产品等终端(duān)需求(qiú)可能不及预期(qī)，从而(ér)导致对半导体产(chǎn)品需求量减少。

　　“2023年是全球半导(dǎo)体行业正处(chù)于(yú)下行(xíng)筑底的阶段，但我(wǒ)们认为有望于今年看(kàn)到拐点的出现”田光(guāng)远表(biǎo)示(shì)，在本(běn)轮周期(qī)中，率(lǜ)先(xiān)回暖(nuǎn)的种类要(yào)看芯(xīn)片下(xià)游(yóu)的(de)景(jǐng)气(qì)度，有创新属性和(hé)份(fèn)额提升属(shǔ)性的环节(jié)会(huì)率(lǜ)先回暖。一(yī)方(fāng)面中(zhōng)国经济体重要的构成央国(guó)企对资产回报提(tí)出要求，民营(yíng)企业的竞争力提升(shēng)也会更加依赖数字(zì)化，成(chéng)本效(xiào)率(lǜ)提升是数字化的长期(qī)关键驱动力，另(lìng)一方面短周期(qī)维度数字经济有顺周期属性，经济复苏(sū)会加大企业数字化投入力度。

　　九泰基金战(zhàn)略投(tóu)资部副总监、九(jiǔ)泰泰富(fù)灵活配置(zhì)混合（LOF）基金经理刘(liú)源表示，首先(xiān)，回顾(gù)年初以(yǐ)来(lái)半(bàn)导体板(bǎn)块上涨的原(yuán)因，一方面是2022年板块调整(zhěng)幅度较大，行业估值(zhí)处于(yú)底(dǐ)部位置；另一方(fāng)面(miàn)市场(chǎng)预期基本面即将见底，再(zài)加上有AI主题的(de)催化，所(suǒ)以从年初到4月初半导(dǎo)体指数出(chū)现(xiàn)了一定的(de)反弹。

　　“但事实上，其中许(xǔ)多个股的股(gǔ)价(jià)其实是过度反应的，所以(yǐ)随着(zhe)4月中下旬半导(dǎo)体一季报披露，整体呈现(xiàn)强预期、弱现实的表现，再加(jiā)上AI主题的降(jiàng)温，综合(hé)因素引(yǐn)起行业近期的持续回(huí)调。”刘源直言。

　　长(zhǎng)期看好半导体(tǐ)投资价值

　　尽管半导体板块年内(nèi)表现震荡(dàng)，但从资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买(mǎi)也能看出投资者对板块(kuài)价(jià)值的肯定，多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)也表示，长期看好半(bàn)导(d明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了ǎo)体(tǐ)板块投资价值。

　　“我们认(rèn)为当前(qián)无需过度(dù)悲观。”嘉实基金田光远表示，从基本面(miàn)上，人工(gōng)智能给半导体(tǐ)带来(lái)了新的需求(qiú)增量，从周期(qī)视角，预计未来1-2个季度虽然会有(yǒu)一定业绩的(de)压力，但一方面需(xū)求(qiú)会(huì)重(zhòng)新复苏，另一方面中国(guó)半导(dǎo)体企(qǐ)业有国产替代的中(zhōng)期逻辑(jí)支撑；另外(wài)，估值方面，半导体(tǐ)板块估值波动较大，且子(zi)板块和细分(fēn)线(xiàn)索较多，始终(zhōng)有(yǒu)估值合理甚至低估的机(jī)会出现(xiàn)。

　　田光远认为，当前(qián)该(gāi)板块很多优(yōu)质(zhì)的公司处于历史(shǐ)估值(zhí)分位(wèi)低(dī)位(wèi)区(qū)间，随着需求回(huí)暖或者新产品的突破(pò)，会有形成很好的(de)投资机会。他进一步表示，人类历(lì)史经(jīng)历了(le)三次工业革命(mìng)，前两次都是以(yǐ)能源(yuán)为对象进行创新，第三次是信(xìn)息为对象进行(xíng)创新(xīn)，当前阶段的人工(gōng)智能从感知智能走向认(rèn)知智能后，将(jiāng)对人类生产力的提(tí)升产生巨大(dà)的影响，也会开启新一轮的工业革命(mìng)，它是(shì)信息革(gé)命经历了个人电脑、互(hù)联网革(gé)命和移(yí)动互(hù)联网(wǎng)革命(mìng)后(hòu)在万物智联层(céng)面的延(yán)伸，将会在经(jīng)济(jì)、社会、政治、军事等方面全面影响人类社会。当前(qián)仍处于(yú)新一(yī)轮产业(yè)革命爆发的早(zǎo)期(qī)的阶段，在人工智(zhì)能带来的技术变革(gé)浪潮下，人工(gōng)智能对云管端各方(fāng)面都产生了影(yǐng)响，云侧(cè)变化最(zuì)为显著，很(hěn)多环(huán)节发生了改变，产生了新(xīn)的(de)投资方向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用(yòng)的落地，端侧和网侧的新硬件也会(huì)产生新(xīn)的(de)投资机会(huì)。因此我们长期看好半导体的投资价(jià)值。”田光远建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)长期(qī)关注该板块投资机(jī)会，他认为(wèi)可以重点配置的主线包括以AI为(wèi)代表的(de)创新线、周期(qī)见底(dǐ)后的复苏线、以及以半(bàn)导体设备材料国(guó)产化为代表的制造线。

　　诺(nuò)安基金(jīn)科技组基金经理刘慧影也表示，2023年全面看(kàn)好整个半导体板块，其中，从半导体国(guó)产化为主(zhǔ)的设(shè)备材料EDA板块，到下游(yóu)需求(qiú)为(wèi)主的芯片设计都会(huì)在今年都有非常好的机会。首先，基本面上，美国对中国的极限制裁(cái)将加速中(zhōng)国芯(xīn)片的国产替代，党(dǎng)的(de)二十大对于科技安全(quán)的强调为芯片的国产(chǎn)替代提供了(le)坚实的(de)理论基础。其(qí)次，芯片(piàn)设计板块(kuài)经过近一年的充(chōng)分调整，股价已经充分反映悲(bēi)观预(yù)期。最后，伴(bàn)随AI等新需求拉(lā)动(dòng)，整个芯片(piàn)设计板(bǎn)块(kuài)有望正式迎来反转。

　　“站在当前，我(wǒ)们将持续跟踪和调研半(bàn)导体行业(yè)库(kù)存、动销(xiāo)数据和重点公司的(de)边际变(biàn)化，同时动(dòng)态跟踪电子消费品的复苏(sū)情况，预判半导体景气(qì)的拐点。”九泰基(jī)金(jīn)刘源表示，展望未来，AI的基础模型(xíng)训练需要大量(liàng)算(suàn)力(lì)，硬(yìng)件基础设施成为(wèi)发展基石，算力芯片(piàn)等核(hé)心环(huán)节(jié)预(yù)期将(jiāng)会受益，后续有望驱动半导体(tǐ)行业(yè)持续增长(zhǎng)。此外，半导体设备公司的一(yī)季报业绩相对较(jiào)强，国(guó)产化趋势仍在加速推进(jìn)，后续半(bàn)导体设备、材(cái)料(liào)也是可明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了以关注的方(fāng)向。存储作(zuò)为半导体中最(zuì)大的周期品种，也(yě)可能在年内迎来边际(jì)变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面(miàn)，我认为(wèi)需要(yào)关注景(jǐng)气度修复速度和估值的匹配程(chéng)度，尽管基本面改善(shàn)的趋势(shì)比较确定，但改善的(de)过(guò)程中股价有可(kě)能波动较大，要结合基本面(miàn)变化综合判(pàn)断(duàn)配(pèi)置价值(zhí)，我们(men)也会(huì)通过适当调仓(cāng)来平(píng)衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了