财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表(biǎo)示(shì)九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此(cǐ)前对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业(yè)内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到半年(nián)时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前部分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自(zì)车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的(de)产业(yè)调整(zhěng)过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是(shì)全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损。

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