5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机(jī)构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的(de)一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xià什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空n)代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持(c什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空hí)震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压力(lì)，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地(dì)产等(děng)领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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