衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务(wù)部经济(jì)分析局(jú)公布数据显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情(qíng)爆(bào)发之前(qián)的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目(mù)主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析(xī)局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的(狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现de)美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北(běi)部(bù)发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监(jiān)视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表(biǎo)示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台(tái)新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人(rén)美(měi)东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话(huà)，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了(le)一次谈(tán)话，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌(wū)克(kè)兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导(dǎo)致美联(lián)储的安全性(xìng)遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗(piàn)取国(guó)外政客和(hé)他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是(shì)为了恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话(huà)中直接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面(miàn)不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外(wài)油价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而原油作为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引(yǐn)发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的(de)临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经(jīng)济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加息(xī)和海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安(ān)看来，目(mù)前来(lái)看(kàn)，美(měi)国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不(bù)时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需(xū)要(yào)注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济(jì)衰(shuāi)退带来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏(hóng)观情绪和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以(yǐ)持续(xù)，后续(xù)的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊(hú)，在(zài)美国储备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即(jí)将维(wéi)持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计(jì)今年年(nián)内剩(shèng)余时(shí)段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基(jī)调，当(dāng)然全(quán)球经济(jì)面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当(dāng)前(qián)油价处在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受(shòu)到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事业发电(diàn)需求的(de)增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科(kē)威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原(yuán)油(yóu)系品种波动(dòng)将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格的影(yǐng)响，不(bù)过基(jī)本(běn)面差(chà)异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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