昨天深夜，美国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间(jiān)周五上午(wǔ)，美(měi)国共和党债务上限谈判代(dài)表格雷(léi)夫斯与白(bái)宫代(dài)表举行闭门会议(yì)，但会议开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格(gé)雷夫(fū)斯强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或(huò)周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三大美股指集体(tǐ)转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)传(chuán)出了有望暂(zàn)停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行(xíng)业的压(yā)力(lì)可能影响联储的利率路(lù)径，若源于银行业危机的信贷(dài)环境收紧导致经济放缓，美联储可(kě)能不必让(ràng)利(lì)率升到原应有(yǒu)的高位(wèi)。

　　交易员目(mù)前预计，美联储(chǔ)6月份(fèn)加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交易员预计(jì)美(měi)联储下(xià)月将利(lì)率(lǜ)维(wéi)持在(zài)5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比，交(jiāo)易员似乎更受债务上限事(shì)态发(fā)展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌(diē)幅收窄；美(měi)债(zhài)价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利(lì)率前景敏感的两年期美债收益率迅速(sù)远离(lí)他讲话(huà)前所(suǒ)创的(de)两个月来(lái)高(gāo)位，一度较高位回落超(chāo)过10个基(jī)点；美元指(zhǐ)数刷新日低(dī)，加速跌离周四所(suǒ)创的3月末以(yǐ)来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束后，美债收(shōu)益率(lǜ)逐(zhú)步回升，全天攀升收(shōu)官，美股和(hé)美(měi)元的跌势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周五高开(kāi)低(dī)走，受债务(wù)上限谈判暂(zàn)停拖累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热(rè)门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金(jīn)属大多(duō)上(shàng)涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也反弹，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基(jī)本(běn)金(jīn)属涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌(diē)近3％的伦(lún)锌连(lián)跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周(zhōu)连(lián)跌势(shì)头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一(yī)周前水平，都止住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司(sī)，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月(yuè)3日(rì)一周以来最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今(jīn)晨六点，有最(zuì)新消息称，美国白宫(gōng)谈判(pàn)代(dài)表已抵达会场，准备继(jì)续(xù)进行(xíng)债务(wù)上限谈判(pàn)。

　　美国(guó)国会众议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共(gòng)和(hé)党人(rén)将于北京时间今(jīn)天上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈(t56是什么意思 56是什么尺码án)判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修正案(àn)来(lái)绕开债务上(shàng)限解(jiě)决不(bù)了(le)任何(hé)问题，将阻止拜(bài)登推动的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国财(cái)政(zhèng)部现金余额截至(zhì)5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国(guó)财政部财政紧急措施(shī)余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目(mù)标，鉴于(yú)信贷压(yā)力(lì)可能无需继续加(jiā)息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间(jiān)今天凌(líng)晨），美(měi)联储主席鲍威尔出席名为(wèi)“货(huò)币政策观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供(gōng)的利率路径(jìng)线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们(men)2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长的(de)痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地(dì)致力(lì)于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保持强(qiáng)劲(jìn)的根基。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时(shí)发表鸽派信号称，自己倾向(xiàng)于支(zhī)持6月会议(yì)暂不加息，而且银行业危机导致的(de)信(xìn)贷条(tiáo)件(jiàn)收紧(jǐn)，可(kě)能(néng)意味着美联储峰值利率(lǜ)将低于预(yù)期：“鉴于信贷(dài)压力可能(néng)对经济(jì)增长、就业和通胀造成的(de)负面影响，可能无需（继(jì)续）加息(xī)至那么(me)高(gāo)的(de)水(shuǐ)平就能成功打压通胀。美联(lián)储(chǔ)在收紧(jǐn)货币政策方(fāng)面已(yǐ)取得长(zhǎng)足(zú)进步(bù)，政策立场现在(zài)是对(duì)经济增长具有(yǒu)限制性的。做太多与(yǔ)做太少的风险正变得更加平衡。我(wǒ)们面(miàn)临着迄(qì)今(jīn)为止收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)的效应滞后，以及近期银行业(yè)压力导致(zhì)的信贷收(shōu)紧程(chéng)度(dù)等多重(zhòng)不确定(dìng)性。有鉴于(yú)此(cǐ)，美联储有能力观察更多数据和未(wèi)来前(qián)景(jǐng)的演变，然后再决定可能(néng)需要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度经济预测的准确度(dù)通(tōng)常存在挑(tiāo)战，他上述提(tí)到的观点及其能(néng)实现的程度也都存在(zài)不确定性(xìng)，理由是“未来前景面(miàn)临着历史(shǐ)性高(gāo)企的(de)不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就(jiù)货(huò)币政策应进一步(bù)收紧多少(shǎo)而作出决(jué)定(dìng)。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称(chēng)，这说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐心(xīn)”的(de)利(lì)率路径(jìng)信(xìn)号。“新(xīn)美联储(chǔ)通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货(huò)币决策。

　　产业(yè)供需(xū)56是什么意思 56是什么尺码结构(gòu)预期(qī)转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃期(qī)货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑(zhèng)商(shāng)所发布公告，自(zì)2023年5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜(yè)盘(pán)交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日内(nèi)平今(jīn)仓(cāng)交易手(shǒu)续(xù)费(fèi)标(biāo)准调(diào)整为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因，宝(bǎo)城期货研(yán)究(jiū)所负责人(rén)闾(lǘ)振(zhèn)兴表(biǎo)示，主要有三方面：一是(shì)产业(yè)供需结构预(yù)期转弱；二(èr)是宏观(guān)环境不乐观；三是交易者在对冲操作(zuò)中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走(zǒu)势虽(suī)都(dōu)偏(piān)弱(ruò)，但(dàn)南华研究院(yuàn)能(néng)化分析师(shī)李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原(yuán)因在于远兴投(tóu)产的消息面刺激，使得盘(pán)面出现较大(dà)跌幅。除(chú)此之外，本周检修(xiū)量增加，库(kù)存(cún)依旧(jiù)累库，可见下(xià)游的持(chí)货意(yì)愿依旧较差(chà)。纯(chún)碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需关系也(yě)存在一定的(de)影响。在现货松动、投产预期、库存累(lèi)库的影响下，纯(chún)碱价(jià)格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游(yóu)补库至环比高位。”他说，短期价(jià)格松动，中下游(yóu)的(de)备货情绪(xù)出现(xiàn)一(yī)定的谨慎或(huò)者恐高的情形，因此产销(xiāo)出(chū)现了较为(wèi)明显的下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的(de)局面下，玻(bō)璃的价(jià)格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产(chǎn)业供需结构看(kàn)，浙商(shāng)期货分(fēn)析师江文敏具(jù)体介绍，纯(chún)碱方面，近(jìn)期主(zhǔ)要市场交易(yì)点是远兴(xīng)能源新(xīn)增投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱(jiǎn)产(chǎn)能150万吨(dūn)，后续2号线(xiàn)原计划(huà)于6月点火投产(chǎn)，产能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能(néng)源的天(tiān)然(rán)碱预计生产成本(běn)在(zài)1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘(pán)面在大量新(xīn)增产能(néng)和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能源点火的信(xìn)息落地，市(shì)场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的供需结构在9月(yuè)会发生变化，这是市场(chǎng)早已(yǐ)预期(qī)的(de)，市(shì)场也已充分计价，这一点从9月(yuè)合(hé)约的深贴水(shuǐ)可以得到验证(zhèng)。在这个供需(xū)转宽松(sōng)的预(yù)期下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货(huò)价格也出现崩塌(tā)，这一点从近月合约的跌幅(fú)和现(xiàn)货向期货回归(guī)的(de)方式收(shōu)敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近(jìn)期市(shì)场主要交易点是需求(qiú)转弱，供应(yīng)上升。因为玻(bō)璃深(shēn)加(jiā)工厂缺乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深(shēn)加工(gōng)厂(chǎng)原片库存(cún)天(tiān)数(shù)5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据来看，原片(piàn)库存偏高，补库意愿(yuàn)相(xiāng)比4月降低(dī)。从玻璃(lí)产销数据来看，5月沙河(hé)地区产销数(shù)据平(píng)均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为(wèi)73％，华东地(dì)区产销(xiāo)数(shù)据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月(yuè)份产销数据大幅下滑(huá)。5月还要新增(zēng)日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量(liàng)达到巅(diān)峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价格一直都比(bǐ)较弱，主(zhǔ)要是(shì)高库存和(hé)低(dī)需求逻辑(jí)。”闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库(kù)逻辑下出(chū)现过(guò)反弹，但(dàn)反弹后利润改善很多，加之终端表现(xiàn)并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因(yīn)素看(kàn)，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在欧美经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)、国(guó)内经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯(chún)碱此前强势的中(zhōng)观逻(luó)辑终(zhōng)敌(dí)不过(guò)疲弱(ruò)的宏(hóng)观逻辑。从(cóng)持仓上看(kàn)，部分市场资金(jīn)在做强(qiáng)弱对冲，而(ér)纯碱和(hé)玻璃正(zhèng)是空头配置(zhì)，强化了(le)二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短期的企(qǐ)稳，但中(zhōng)长期价格(gé)下跌(diē)至成(chéng)本线为大概率事件。“从商(shāng)品格局看(kàn)，纯碱投产后必然走(zǒu)向过剩，而短期检(jiǎn)修(xiū)的兑(duì)现(xiàn)有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此检修仅为长期趋势下(xià)的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的(de)则是(shì)中下游的备(bèi)货意愿何时(shí)能够起来：一(yī)是等(děng)待(dài)下游的原料(liào)库存消耗，二(èr)是对未(wèi)来的需(xū)求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，需求缺乏弹性，价格(gé)预期偏弱(ruò)。后(hòu)市关注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单是否依(yī)旧具(jù)有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认(rèn)为，除非价格开始冲击(jī)成本(běn)，或是供需上(shàng)有重大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃(lí)依(yī)然维(wéi)持弱势。“短期则还是要关注持(chí)仓的变化，短(duǎn)线资金离场(chǎng)或(huò)使得低(dī56是什么意思 56是什么尺码)位(wèi)波动(dòng)加(jiā)大。”他说，止跌可以关注两个指标(biāo)：一(yī)是基差不再是以现货下(xià)跌方式来修复；二是月供(gōng)需预期(qī)博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏(mǐn)表示(shì)，纯碱(jiǎn)后市仍将维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关(guān)注远兴(xīng)能源(yuán)的后(hòu)续投产进展、碱价降价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴能源(yuán)后续投产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或将维(wéi)稳。

　　玻璃(lí)方面，他(tā)认(rèn)为，后市弱势(shì)也(yě)将继续保持(chí)，中长期则(zé)视终端需求变(biàn)动来(lái)判断是否维持(chí)弱势，可(kě)重点关(guān)注下游深加工(gōng)订单情况、地产施(shī)工端情况。若后期地产施(shī)工端(duān)主体封顶数量(liàng)较(jiào)多，那(nà)么玻璃(lí)的需求量(liàng)将抬(tái)升，下游深(shēn)加工订(dìng)单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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