本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募说(shuō)明(míng)书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公募基金公司拿到批(pī)文(wén)。除(chú)博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起式的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外(wài)，其余(yú)3只产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证(zhèng美女脱了个精光露出奶囗和尿囗)50成(chéng)份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价(jià)值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其他上(shàng)市板块中业务(wù)相关度较高的同类股票(piào)，具(jù)有较大(dà)估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)。随着(zhe)市场(chǎng)流动性的增强和(hé)创新型中小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平(píng)均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数经(jīng)历小幅(fú)下滑(huá)后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持(chí)续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数(shù)基(jī)金(jīn)相(xiāng)继(jì)成(chéng)立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观(guān)维度来看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所很(hěn)多优(yōu)质企(qǐ)业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一(yī)大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司(sī)美女脱了个精光露出奶囗和尿囗193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市(shì)公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三(sān)年(nián)实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权(quán)益(yì)基金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年(nián)内(nèi)收益为负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金(jīn)年内均斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精(jīng)选两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良(liáng)机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价值，多位业(yè)内人士认为，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不过正是长线资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是(shì)市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大(dà)。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市(shì)场有(yǒu)必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来(lái)源于(yú)四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非常便(biàn)宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓股的平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估值(zhí)水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特(tè)性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言是非常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交所公司(sī)今(jīn)年以(yǐ)来依然(rán)延续(xù)了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预(yù)期(qī)的，业绩的持续增长(zhǎng)进(jìn)一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利(lì)好，包(bāo)括(kuò)发布(bù)《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系(xì)，北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多(duō)，其中不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于供给增加对整个(gè)市(shì)场(chǎng)的(de)流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优(yōu)质中小专精特新(xīn)企业的难度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票(piào)交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还(hái)不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进和投资(zī)者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司(sī)获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的(de)，未来随着北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估值的(de)公司获得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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