金融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金(jī二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效t: 24px;'>二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效n)属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的(de)数(shù)据(jù)，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映(yìng)出生(shēng)产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结(jié)束(shù)到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临(lín)经济(jì)和政策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响有(yǒu)色(sè)金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数(shù)据(jù)疲软增加美联储(chǔ)政策(cè)转向宽松预(yù)期以及(jí)经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的(de)空(kōng)间(jiān)，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位置将(jiāng)会(huì)测(cè)试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观(guān)因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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