本周(zhōu)铁(tiě)矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后(hòu)几个交易(yì)日(rì)，铁矿石期货一(yī)直处于下跌的态势，本周进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数呈(chéng)现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原因源于成(chéng)材(cái)表需(xū)继续走(zǒu)弱，二(èr)季度以来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进一步发(fā)酵。成材价(jià)格下降使(shǐ)得钢(gāng)厂利(lì)润被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见(jiàn)顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价(jià)格跌(diē)幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史(shǐ)同期(qī)最(zuì)高水平(píng)，铁(tiě)矿石(shí)现货价(jià)格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约(yuē)开始计价终端需(xū)求(qiú)走弱(ruò)和铁(tiě)矿(kuàng)石受(shòu)自(zì)身供需趋于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移(yí)，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品种间形成(chéng)负(fù)反馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传(chuán)导(dǎo)至(zhì)投资端(duān)尚需时(shí)间，一季度(dù)房屋(wū)新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平(píng)，整(zhěng)体较(jiào)为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降(jiàng)库意(yì)愿增强，对(duì)原料需求构成压力。”国投(tóu)安(ān)信期(qī)货(huò)高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君(jūn)安期货铁矿石(shí)分析师马亮(liàng)认为，近期市场对(duì)于(yú)国内(nèi)钢(gāng)厂减产担忧(yōu)的不断加(jiā)重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外(wài)矿短期到(dào)港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿石库存总量矛(máo)盾不(bù)明显(xiǎn)。港口库存(cún)本周止跌回(huí)升，重(zhòng)回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平(píng)均水平，低库存有望成为(wèi)常态(tài)，对补库不(bù)应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步进入发(fā)运旺季，力拓一(yī)季度铁(tiě)矿石发(fā)运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量(liàng)也(yě)同比增加，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步(bù)转向(xiàng)宽松。而铁水继续提(tí)产(chǎn)空间(jiān)有(yǒu)限，开始面(miàn)临(lín)减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需将逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下半年这(zhè)一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的(de)估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持(chí)下降态势，不过(guò)由于终(zhōng)端(duān)需求疲弱，政策调控力度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家(jiā)钢(gāng)厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出(chū)现(xiàn)，铁矿石需求端(duān)支撑(chēng)减弱；港口库(kù)存止降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低库存按需补(bǔ)库为(wèi)主。澳(ào)巴极端(duān)天气导致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁矿石研(yán)究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿石供需总体将(jiāng)转向宽(kuān)松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体(tǐ)估值(zhí)水平偏高，旺季(jì)后面临回(huí)调压力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，兰格(gé)钢铁研究中心(xīn)王国(guó)清认(rèn)为(wèi)，近期市(shì)场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相对(duì)谨慎，多(duō)以按需补(bǔ)库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补库(kù)需求(qiú)或(huò)有增加。综(zōng)合来看，预(yù)计下(xià)周进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁(tiě)矿(kuàng)石的支(zhī)撑转弱(ruò)，近(jìn)期供应(yīng)端表(biǎo)现缩量，五一(yī)节前钢厂低库15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸存(cún)补(bǔ)库对价格或形成支撑(chēng)。可(kě)逢高(gāo)布局空单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块的后(hòu)市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求(qiú)尚未有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然(rán)承压。持续调整后压力得到基(jī)本释放，下行(xí15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸ng)节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年(nián)大基调是经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为(wèi)波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不(bù)是太突(tū)出，价(jià)格波动幅(fú)度较前两年将有明显下(xià)降(jiàng)。这也意味(wèi)着(zhe)，以内需为主(zhǔ)的黑(hēi)色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑(yì)后扬，后(hòu)期关(guān)键仍(réng)是需求复(fù)苏力度。

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