“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济元首制的实质是什么，元首制的内容体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国(guó)的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越(yuè)南(nán)出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速(sù)持(chí)续偏(piān)离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出口的(de)高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车(chē)出口反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气(qì)度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额(é)，2018年(nián)至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路(lù)为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年(nián)，分别(bié)作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的(de)风险，主要来自于(yú)两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各(gè)国出(chū)口(kǒu)的数据(jù)存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长不及(jí)预期，对外(wài)需(xū)拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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