5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些月15日(rì)起执行。本次害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些拟下调中协定存(cún)款更多是(shì)对(duì)公业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货(huò)币政策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银(yín)行为何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是在利(lì)率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年(nián)息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定(dìng)资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对(duì)公客户留存的活(huó)期(qī)资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本(běn)不(bù)断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制(zhì)协调调降负(fù)债成(chéng)本(běn)，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是(shì)延续(xù)去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励(lì)为(wèi)主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低存款利(lì)率(lǜ)可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷(dài)套(tào)利(lì)，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设(shè)以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期和定期存(cún)款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息(xī)差(chà)水平均创历史新低，上市银害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效降低银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅(fú)度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)当(dāng)务之急(jí)。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势(shì)和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实体经(jīng)济(jì)资金(jīn)供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方(fāng)面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面也代(dài)表着政策(cè)意(yì)愿强(qiáng)调(diào)信号意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等(děng)多项举(jǔ)措(cuò)给(gěi)予了实体经(jīng)济所需的一(yī)定(dìng)的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本(běn)，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策(cè)利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行(xíng)资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要(yào)看银行自(zì)身(shēn)经营(yíng)需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价(jià)情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持(chí)续下(xià)行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期(qī)，国(guó)内(nèi)降息预(yù)期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国(guó)有大型(xíng)商业银行和股份(fèn)制商业(yè)银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大的基(jī)础上，银行(xíng)自(zì)身也(yě)有动力(lì)去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在(zài)银行存(cún)款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调也(yě)有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本(běn)次(cì)下调将引导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的(de)银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会(huì)普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压(yā)力，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得(dé)银行盈利能力(lì)增强，进一(yī)步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非(fēi)降(jiàng)息(xī)的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有进一(yī)步下(xià)降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银行净(jìng)息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市(shì)场份额考核压力使得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险收益(yì)率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立(lì)：存(cún)款利率仍然(rán)有下降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存(cún)款流(liú)向消费和(hé)实际(jì)投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是(shì)中(zhōng)短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强，流(liú)动性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利好权益(yì)资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的股票(piào)也(yě)将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币(bì)政策进(jìn)一(yī)步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季(jì)度(dù)货(huò)政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须(xū)进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在(zài)具一定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活(huó)期存(cún)款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对(duì)利率水平还是从信(xìn)用(yòng)利(lì)差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但(dàn)一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看(kàn)不到央行货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或进(jìn)入(rù)震荡(dàng)环境(jìng)，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频数(shù)据的弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因(yīn)此股票市(shì)场也进入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者(zhě)而(ér)言，如果不具备(bèi)相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财(cái)交(jiāo)给(gěi)少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力和风控(kòng)能(néng)力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：随着(zhe)存款利(lì)率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资者在(zài)评(píng)估自身风险承(chéng)受(shòu)能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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