财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期(qī)的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的(de)排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人(rén)士此前(qián)对财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅(fú)下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存(cún)也已(yǐ)经逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进(jìn)电(diàn)池(chí)回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各个环节的(de)价(jià)格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不到，价(jià)格(gé)跌(diē)去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据(jù)藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额(é)，行业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集(jí)中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更能承受(shòu)价格下(xià)跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)也(yě)有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也(yě)需要(yào)通(tōng)过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游(yóu)更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁(níng)德(dé)时代(dài)今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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