今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持央(yāng)企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

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　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在(zài)50万份至100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金工商各方对(duì)此(cǐ)也(yě)比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批(pī)陆续(xù)推向市(shì)场(chǎng)，而(ér)不是(shì)九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以来全(quán)市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报(bào)了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能(néng)更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的(de)资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本(běn)市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估(gū)值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国务院(yuàn)国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如(rú)何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的(de)基金经(jīng)理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续性如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向(xiàng)对(duì)比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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