北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于(yú)20％而且能(néng)稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三(sān)分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价(jià)值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域(yù)，同(tóng)时也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（6012岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程3052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍(réng)是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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