北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全(quán)球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首席(xí)基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其(qí)中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音wèi)业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代(dài)财经制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在(zài)近(jìn)五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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