财联社5月(yuè)6日讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价(jià)格本周(zhōu)四一(yī)度(dù)冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高(gāo)。A股方面(miàn)，珠宝首饰品(pǐn)牌(pái)老凤祥及潮宏(hóng)基(jī)自去(qù)年(nián)10月低点以来股价(jià)均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来众多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越男等(děng)人在4月23日(rì)研(yán)报中表示(shì)，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优(yōu)于预期，根据行业(yè)数据(jù)，1-2月(yuè)同(tóng)期高基数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄金(jīn)珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一(yī)，金价稳步上行预期(qī)提振长期需求，存(cún)货增值提振毛(máo)利(lì)率(lǜ)，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟商补(bǔ)货(huò)需求(qiú)有望(wàng)释(shì)放；其(qí)二，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求显著(zhù)回补，同店开店有望匹配释(shì)放，长三(sān)角(jiǎo)地(dì)区表(biǎo)现尤其值(zhí)得期待；其三，古法金中(zhōng)流砥(dǐ)柱，金镶钻打(dǎ)开利(lì)润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块行情的可持续性(xìng)，德邦证券(quàn)郑(zhèng)澄怀在5月5日研报中分析，从国际(jì)金(jīn)价来(lái)看，全球地缘政治的不确定(dìng)性、美国(guó)经济衰退的不确定性等因素(sù)均有望对(duì)金价形成(chéng)长期支(zhī)撑。从国内消(xiāo)费复苏的(de)节奏(zòu)来看，预计(jì)今(jīn)年三四季度婚庆(qìng)旺季(jì)将持续释(shì)放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望凭(píng)借精准(zhǔn)的产(chǎn)品定位，创新性的产(chǎn)品(pǐn)设计，以及积极的(de)渠道扩张策(cè)略(lüè)下(xià)，持续提(tí)升(shēng)市场占有率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块估值基本处于(yú)历(lì)史中(zhōng)枢(shū)水平，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研究院(yuàn)甄唯萱灰姑娘作者是安徒生还是格林在研报中指出，预(yù)期国(guó)内金(jīn)银珠宝市场规模(mó)未来将(jiāng)稳(wěn)步上(shàng)升，将在2024年(nián)超过90万(wàn)亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场规模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝(bǎo)行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率(lǜ)为5.9％，预计未来(lái)5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业链来看，主要包(bāo)括上(shàng)游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计(jì)及下游的终端零售环节(jié)，其中下游环(huán)节的附(fù)加值较高，盈(yíng)利能(néng)力(lì)较强。

　　国(guó)信证券研报中(zhōng)指出，下游零售环节同(tóng)样(yàng)拥有较高(gāo)的毛(máo)利率水平，黄(huáng)金品类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高(gāo)毛(máo)利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业(yè)通过强势的(de)渠道建设以(yǐ)提高市场(chǎng)份额，可以(yǐ)获得更(gèng)加(jiā)优化的(de)盈(yíng)利表现。

　　从(cóng)竞争(zhēng)格(gé)局的(de)角度来看，截至2022年(nián)，中国金银(yín)珠(zhū)宝行业市占率(lǜ)前十(shí)的集团中(zhōng)，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易(yì)·威登集团外其余8个(gè)均为国(guó)产品牌(pái)集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园股(gǔ)份在2022年的灰姑娘作者是安徒生还是格林市占率分别达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财联社不完全统(tǒng)计，相关上市(shì)公司(sī)包(bāo)括(kuò)萃华珠宝、曼卡龙、菜(cài)百股(gǔ)份(fèn)、潮宏基、老凤祥(xiáng)和周大生(shēng)等，具体情(qíng)况如下：

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