芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)，更重要(yào)却(què)被(bèi)忽(hū)视的(de)因素是青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大(dà)幅(fú)推(tuī)高(gāo)青年(nián)失(shī)业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能(néng)将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的(de)下降(jiàng)，也是(shì)抬高(gāo)失业率(lǜ)的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青(qīng)年(nián)失业(yè)者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力是知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的(de)出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村(cūn)向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移(yí)也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年(nián)，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场；三(sān)是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳动力(lì)与2020年(nián)相同(tóng)，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的(de)变动可能(néng)出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业(yè)人(rén)口会随(suí)着疫情(qíng)后(hòu)经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在(zài)疫(yì)情影响退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏的情(qíng)况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇(piān)报告将重点研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的(de)主要是三(sān)个因素：①青年(nián)失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因(yīn)素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时，经(jīng)常认为失业率上(shàng)升一(yī)定是失业增加的结果(guǒ)，这个(gè)判断(duàn)对(duì)于全年(nián)龄(líng)段失(shī)业率来说(shuō)并没有(yǒu)问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则(zé)不能忽视(shì)分(fēn)母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率却(què)从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万(wàn)人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业(yè)率变动的是失业人(rén)口数量（分(fēn)子(zi)），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的却是青(qīng)年劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计(jì)局在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业和失业人(rén)数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动(dòng)力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比去年(nián)同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势要(yào)好(hǎo)于(yú)去(qù)年(nián)，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年(nián)失(shī)业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年(nián)失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于工作(zuò)经验和技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动力调(diào)查数据，青(qīng)年失业主要原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过(guò)的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业人(rén)群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向(xiàng)对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看(kàn)，三(sān)分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育的，这一比例在(zài)其他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受教育程度(dù)也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教育程(chéng)度大(dà)幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人(rén)口的(de)行业与(yǔ)青(qīng)年就业分(fēn)布基本(běn)一致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现(xiàn)出(chū)行业(yè)聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全(quán)部青年(nián)失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳(nà)就业占比较大(dà)的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业人(rén)口来自何处(chù)之前，需(xū)要研究(jiū)青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业(yè)和(hé)电(diàn)热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业，这四个行(xíng)业(yè)是(shì)国民经济分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人员的受(shòu)教育(yù)年限，来计算(suàn)各行业的(de)知识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业(yè)的平均受教(jiào)育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个行(xíng)业是(shì)过去十(shí)年青年就(jiù)业流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就业(yè)比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是(shì)知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失业比例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人(rén)数/青年(nián)失业(yè)总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作为各行业(yè)失业率的近似替代(dài)指标。以(yǐ)这个指标来看，知识(shí)密集(jí)型行业的(de)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分(fēn)行业来看，批发零(líng)售业缺(quē)口(kǒu)为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三个行(xíng)业(yè)一季度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密(mì)集(jí)程度更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息(xī)技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分子端(duān)来看(kàn)，当前青年失(shī)业人员(yuán)增长的症结(jié)在于服(fú)务(wù)业(yè)就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青(qīng)年就(jiù)业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行(xíng)业。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密(mì)集程(chéng)度较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏结构分(fēn)化(huà)，带来(lái)的青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对于(yú)三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)青(qīng)年失(shī)业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始步(bù)入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取(qǔ)决(jué)于城(chéng)镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增(zēng)量(liàng)未(wèi)来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的(de)规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该(gāi)年龄(líng)段的在校(xiào)生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的(de)年轻人减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青年(nián)人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青(qīng)年失(shī)业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要(yào)，这也(yě)是人(rén)口长周(zhōu)期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要点：一是调查(chá)失(shī)业率是城镇就业(yè)范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业(yè)人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构(gòu)的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率的分母(mǔ)不含没(méi)有劳(láo)动(dòng)意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会(huì)经济活(huó)动的人员。包括就(jiù)业人(rén)员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动(dòng)力(lì)。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实(shí)施，每(měi)年进(jìn)行两次全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调查(chá)范围为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制(zhì)度(dù)。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之(zhī)一(yī)左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口(kǒu)调查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年(nián)一(yī)次(cì)的人口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳(nà)入就中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据(jù)质量(liàng)更高(gāo)。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构数据(jù)仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七普后(hòu)次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告(gào)：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦(bāng)证券(quàn)股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司

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