券(quàn)商今年一季(jì)度业绩“妥了”，基于股市(shì)良好表现(xiàn)以(yǐ)及(jí)去年较低的基数，行业(yè)业绩全(quán)面爆发。券商板块也(yě)在(zài)周(zhōu)五呈现(xiàn)集体(tǐ)大(dà)涨行情(qíng)。

　　4月28日(rì)，又有17家券商或上(shàng)市(shì)主体披露一季报，至此(cǐ)51家(jiā)上(shàng)市券商或上市主体一(yī)季报(bào)悉数(shù)披露，券商整体一季度(dù)表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好，增速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净(jìng)利(lì)增(zēng)速较为显著的(de)有20家，净利(lì)增(zēng)1倍(bèi)乃至(zhì)数倍之(zhī)多，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归(guī)母净利(lì)排名，新(xīn)的(de)十大分别是中信证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（24.34亿元(yuán)）、中信(xìn)建(jiàn)投（24.33亿元(yuán)）、招商(shāng)证券（22.60亿元(yuán)）、中金公司（22.57亿元）、中国银(yín)河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中(zhōng)信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商(shāng)一季报的(de)优秀表现给(gěi)予了正(zhèng)面回应(yīng)，4月28日，证券板块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只(zhǐ)券商股(gǔ)收(shōu)红(hóng)，其(qí)中(zhōng)35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中国(guó)银河盘一度涨停，二者收盘分别上(shàng)涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个交易日收阳(yáng)线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商或上市主体中，50家归母净利(lì)同比(bǐ)增速为正，其(qí)中20家(jiā)增速达(dá)1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增速超过10倍的有(yǒu)2家券商及1家上(shàng)市主体，分别(bié)是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券母(mǔ)公司国投资(zī)本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的(de)有2家(jiā)，分别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家，分别是(shì)国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券(quàn)（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有3家，分别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分别(bié)是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归母净利扭(niǔ)亏为盈的券(quàn)商多达9家，分(fēn)别是天(tiān)风(fēng)证(zhèng)券、华西证券、东北证券、西(xī)部证券、西南证券、红(hóng)塔证券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国(guó)盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增速为负(fù)值(zhí)，分别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林(lín)证(zhèng)券(quàn)净(jìng)利与营(yíng)收均出现下滑，公司一季报显示，报告期内(nèi)公司实现营业(yè)总收入(rù)为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速不如(rú)中小券商“夸张”，但头部券(quàn)商的业绩表现(xiàn)同样具有可(kě)圈可点之(zhī)处。

　　同比增速超过(guò)五成的头部券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万(wàn)宏源(yuán)（87.77%）；其他(tā)几家头部券商及(j两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃í)增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以(yǐ)54亿的绝对优势，保(bǎo)持着(zhe)业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上市公司(sī)指南针在一季报中透露，2023年一季度麦高证券(quàn)经纪业务(wù)开展取得一定成(chéng)绩，但营业(yè)利润仍未实现盈利，一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)拖累了公司整体。

　　十余家券(quàn)商营(yíng)收增(zēng)一倍(bèi)以上(shàng)

　　一季度营收规模增(zēng)速方面，51家券商(shāng)中(zhōng)44家同比(bǐ)增速为正、7家增(zēng)速(sù)为负，同比增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速(sù)领衔，其今(jīn)年一季度同比增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收(shōu)不足亿元(yuán)的低基数有关，其(qí)今年(nián)一季度营收(shōu)规模为(wèi)7.38亿元(yuán)，去年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一(yī)季度(dù)营收(shōu)增速超过2倍的(de)有(yǒu)2家券(quàn)商，分(fēn)别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到(dào)2倍(bèi)的有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券(quàn)（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证(zhèng)券(quàn)（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券(quàn)商(shāng)营收增幅接近1倍(bèi)，分(fēn)别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季(jì)度营收同比下滑(huá)幅(fú)度(dù)较大，分别是国(guó)盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财(cái)股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑(huá)的券(quàn)商或上市主体分别(bié)是中银(yín)证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华(huá)鑫(xīn)股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排(pái)名前十(shí)券(quàn)商分(fēn)别是中信证(zhèng)券（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元(yuán)）、广发(fā)证(zhèng)券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿元）、申万(wàn)宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿(yì)元(yuán)）。

　　头部券商中，海通证券营(yíng)收同比增幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高的增速杀入营收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招(zhāo)商证券(quàn)反而被挤出前十，招(zhāo)商(shāng)证券一季度营收(shōu)增速(sù)为28.74%；中(zhōng)信证券与中信建投营收增幅显著较小，同比增(zēng)幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增(zēng)

　　自(zì)营业(yè)务驱动(dòng)行业业绩(jì)高增，这一观点(diǎn)被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开源(yuán)证(zhèng)券在解读东方(fāng)证券一季报时(shí)称，东方证券(quàn)自营投资收(shōu)益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期(qī)末金(jīn)融资产规模为902亿(yì)，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动一季报(bào)高增，全(quán)年盈(yíng)利增速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证(zhèng)券认为，中信(xìn)证券加大杠杆经(jīng)营(yíng)投资致使利息支出有所增长(zhǎng)，市场回暖下投资(zī)业务表现亮眼(yǎn)，收入同(tóng)比增长(zhǎng)96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借(jiè)卓越的(de)创新业务能力，看好公司在政(zhèng)策放松预期下(xià)实现(xiàn)估值提升。

　　西(xī)部证券在关于国金(jīn)证(zhèng)券的(de)研(yán)报中称(chēng)，自营投资(zī)成为影响国(guó)金证(zhèng)券业绩核心因素，一(yī)季(jì)度自营业(yè)务收入提升至(zhì)7.16亿元(yuán)，自(zì)公司完(wán)成再融资(zī)后，公司金融投(tóu)资(zī)规模稳(wěn)步提升420亿元较去年(nián)底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资成为(wèi)影响(xiǎng)券商业(yè)绩的核心，预期将在一季度迎来反转。投资业务方面，下半年重点(diǎn)关注差异化(huà)监管(guǎn)的(de)措(cuò)施落地(dì)，或将(jiāng)打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将是券商(shāng)业绩大(dà)幅修复的一年，尤其是受到自营业务冲击(jī)大的公司预(yù)期将(jiāng)在(zài)年(nián)内实(shí)现较大(dà)幅度(dù)的改善。

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