编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基(jī)金披露(lù)落(luò)幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了上一季度(dù)的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金(jīn)组合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企业(yè)三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)等(děng)行业的配置(zhì)，降低了(le)金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式(shì)出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的(de)；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相(xiāng)对(duì)最高的(de)就是(shì)非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式(shì)光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在(zài)新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)低碳先(xiān)锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业(yè)一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但(dàn)在发展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的(de)广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投(tóu)资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报(bào)最高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱(ài)高估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了(le)其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论(lùn)是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研(yán)发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对(duì)于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心(xīn)中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的(de)调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多(duō)行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别(bié)是其去年(nián)3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是第(dì)一(yī)季(jì)度新近重(zhòng)仓的(de)公(gōn夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话g)司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执(zhí)行基金(jīn)合同的(de)配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术(shù)等(děng)的(de)概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度(dù)，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们(men)发现他所保留(liú)的上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱(qū)动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司(sī)替(tì)代了四(sì)季(jì)度末(mò)的(de)兆易(yì)创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当(dāng)季(jì)度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子(zi)“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半(bàn)的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年(nián)报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司(sī)所管理的产品数达(dá)到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然(rán)在(zài)基(jī)金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原(yuán)因：“预期(qī)今(jīn)年下半(bàn)年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能(néng)只是一(yī)个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最(zuì)长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了(le)上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以(yǐ)及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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