在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲(máng)目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价(jià)率(lǜ)都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠(dié)加产品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意(yì)味(wèi)着(zhe)当前(qián)的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后(hòu)经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提(tí)示(shì)投(tóu)资(zī)者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模(mó)新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流(l欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效iú)入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技(jì)自(zì)立(lì)自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业(yè)的(de)资金出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍建议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消(欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效xiāo)费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业。

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