在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级市场交易(yì)价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂流(liú)通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回(huí)归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期(qī)下降(jiàng)和(hé)日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去(qù)年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股(gǔ)市(shì)等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及(jí)相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量化投资部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低(dī)位(wèi)区(qū)间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净(jìng)流(liú)出位(wèi)居前列。需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂>

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋势(shì)，但市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会(huì)，尤(yóu)其(qí)是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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