今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度(dù)加(jiā)大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的(de)博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能(néng)源、中(zhōng)远海能、商什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提升自身运(什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法yùn)营(yíng)效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们(men)中长期(qī)看好(hǎo)港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行(xíng)业快速(sù)增长的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释放(fàng)和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国(guó)资产的(de)吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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