金(jīn)融(róng)界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作(zuò)相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门(mén)负(fù)责人(rén)表示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责(zé)人(rén)就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者包括哪些？ 萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌p>

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易(yì)前可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议(yì)、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可(kě)在银行间市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加(jiā)入其(qí)他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商）与境外(wài)投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)在境内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结(jié)算公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会(huì)员(yuán)签订(dìng)客户清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司(sī)或其综合清算会(huì)员完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者达(dá)成的交易在(zài)经过(guò)上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付(fù)系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包(bāo)括(kuò)：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金(jīn)的本(běn)息和费用(yòng)以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风(fēng)控方案(àn)的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者(zhě)收取(qǔ)和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过(guò)境内(nèi)外存管(guǎn)银行办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行(xíng)应(yīng)当进(jìn)行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履行国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池(chí)业萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌务由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解(jiě)“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场的情况(kuàng)，初(chū)期全(quán)市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人民币(bì)购售业务相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)的相关文萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌件主要包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行关于(yú)拓宽(kuān)人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者(zhě)在本机(jī)构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再(zài)继(jì)续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资(zī)者可在香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资(zī)者办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核(hé)相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施(shī)应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告(gào)库(kù)，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资(zī)活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后(hòu)，还(hái)会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通(tōng)”。

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