编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语名(míng)作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在(zài)其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去(qù)年的(de)整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组合的(de)α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大(dà)重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用(yòng)中国(guó)海(hǎi)洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的(de)药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的(de)银华(huá)盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路(lù)可能(néng)是想利用次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然(rán)是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学近日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅(fú)正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还(hái)能(néng)维持较长时间的(de)高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极(jí)度(dù)压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不(bù)少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年(nián)四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的(de)业(yè)绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只(zhǐ)基金(jīn)净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热(rè)的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的(de)资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了其对(duì)这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对(duì)其(qí)可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安(ān)徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍(bèi)张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语strong>

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接(jiē)手的银(yín)河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来(lái)看被调(diào)出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题(tí)，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息(xī)技术应用展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议(yì)人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现最(zuì)好的(de)还(hái)是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井(jǐng)和(hé)华(huá)大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的(de)芯片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文(wén)在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受益(yì)于国(guó)民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创新迄今的(de)年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计(jì)算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基(jī)金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就(jiù)没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在(zài)当季(jì)的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大(dà)流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理(lǐ)的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基(jī)金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例(lì)，实(shí)际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重仓股中做出了(le)一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技替代了(le)上(shàng)一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替(tì)代了(le)前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究(jiū)未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航(háng)天导弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）