钠电池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还(hái)是(shì)奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题(tí)莫过(guò)于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出(chū)“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年末(mò)以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多(duō)月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)，传(chuán)艺(yì)科技也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的(de)上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预(yù)期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发(fā)进(jìn)度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风(fēng)口带(dài)到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子科技有(yǒu)限(x也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句iàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电话(huà)会议，向合(hé)计(jì)64名分析(xī)师和个(gè)人(rén)投资者(zhě)披(pī)露跨(kuà)界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电(diàn)池(chí)项目中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快(kuài)速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股(gǔ)价(jià)的前(qián)车在前(qián)，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告(gào)披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司(sī)股价(jià)一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左右(yòu)的(de)温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时(shí)间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪(làng)，反而随(suí)着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电(diàn)话(huà)会并在《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及(jí)公司经(jīng)营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事(shì)长兼总经理邹伟(wěi)民、时(shí)任董(dǒng)秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技(jì)股(gǔ)价(jià)“过山车”式(shì)上(shàng)下，背(bèi)后(hòu)纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠(nà)电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合(hé)演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个(gè)月(yuè)的(de)时间，新(xīn)上钠离子电池全(quán)供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的(de)钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺(yì)科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水平(píng)显然难(nán)以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十(shí)亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营(yíng)输入类设(shè)备(bèi)和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入(rù)类(lèi)设备(bèi)及(jí)通讯用板、消费电(diàn)子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模(mó)不断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到(dào)2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步(bù)，上市当年公司归母净利(lì)润(rùn)就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年(nián)仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的(de)资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离(lí)子电池(chí)项目(mù)的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自(zì)有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银(yín)行(xíng)贷款解决。后(hòu)一(yī)期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告(gào)称(chēng)，传艺科技(jì)及(jí)子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组(zǔ)成的(de)联合(hé)银团(tuán)申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司钠电池(chí)项目(mù)。根据(jù)最新的(de)调研(yán)记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项目真(zhēn)如(rú)邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言(yán)照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营收将在(zài)当(dāng)前(qián)基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争(zhēng)者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬(lǎo)们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低(dī)速(sù)电(diàn)动车(chē)领域(yù)实现装车应(yīng)用。而传艺科技除(chú)了(le)在岁末年初公(gōng)告与中祥航(háng)业、江苏新能(néng)源、德博新能源(yuán)签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低(dī)速电动(dòng)车及电动工具(jù)等(děng)多个领域”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名(míng)客(kè)户签订了销售订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车(chē)品牌开(kāi)展送样和合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进行回复(fù)。至(zhì)于具体的客户名称和(hé)订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电池(chí)落(luò)地产能大幅增加已(yǐ)可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落地的(de)产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的平(píng)衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不太可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要(yào)发展(zhǎn)，因(yīn)为(wèi)它是(shì)锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近(jìn)三元(yuán)523电(diàn)池(chí)。目前电碳(tàn)价(jià)格下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料(liào)价格大幅(fú)下降，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池(chí)成(chéng)本已经优(yōu)于钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时(shí)，锂电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量(liàng)产(chǎn)后钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)正、负(fù)极材料价(jià)格(gé)可(kě)降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存(cún)在(zài)，并且随着(zhe)技(jì)术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下(xià)探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能(néng)和锂离子电池的成本(běn)拉开(kāi)差(chà)距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但能(néng)量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电池商业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率(lǜ)下(xià)降或也是必然(rán)的(de)。

　　以(yǐ)传艺(yì)科(kē)技为例，其在1月(yuè)9日的(de)调研记录中曾(céng)表示(shì)，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给(gěi)到(dào)客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价(jià)格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司(sī)对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺(yì)科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元(也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募(mù)资(zī)的FPC生(shēng)产项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地点从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余(yú)资金全部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生产项目的建设(shè)，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用(yòng)于(yú)年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金(jīn)乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低下以及建成项目实际(jì)效益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目(mù)建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预期(qī)相(xiāng)去甚(shèn)远。

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