分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的(de)风险所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人(rén)数较(jiào)多(duō)、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发(fā)生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国(guó)证(zhèng)监会(huì)报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人(rén)户数(shù)来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的(de)透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对(duì)金融安(ān)全产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服(fú所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文)务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不(bù)得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动性受限资(zī)产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的(de)限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文流动性(xìng)风(fēng)险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当综(zōng)合(hé)评(píng)估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实(shí)施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的(de)实施对于投资者有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需(xū)要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提(tí)升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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