近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元(独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的(de)企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前(qián)控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有(y独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频ǒu)限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国(guó)内的发展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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