近日，国内上(shàng)市交(jiāo奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色)易的(de)4只公募商(shāng)品期货基金陆续公布了一季报。在一(yī)季(jì)度商品市场整体下跌的背景(jǐng)下，4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期货基金也(yě)表现不佳，仅建信能源化工期货ETF利润(rùn)为正。值(zhí)得注意的是，国(guó)投瑞银(yín)白银期货LOF份(fèn)额(é)在报告期内(nèi)增加4.30亿(yì)份，增幅近三(sān)成，备(bèi)受(shòu)投资者青睐。

　　具体来看，已实(shí)现收(shōu)益(yì)和利(lì)润方面，一季度，建信能源(yuán)化工(gōng)期(qī)货ETF已实(shí)现收(shōu)益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银白银期货(huò)LOF已实现收益940.20万元，利(lì)润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收(shō奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色u)益和利润有何区(qū)别？4只公募商品期货基(jī)金在一季报中均提及，本期已(yǐ)实(shí)现收益(yì)指基金本(běn)期利(lì)息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动(dòng)收益）扣除相(xiāng)关费(fèi)用和信用减(jiǎn)值损失后(hòu)的(de)余额，本期利润(rùn)为本期已实现收益加上本(běn)期公允价值变动(dòng)收益。

　　期末基金资产净(jìng)值(zhí)方面(miàn)，截至3月(yuè)底(dǐ)，国(guó)投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF资产净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿元(yuán)，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能(néng)源化工期货(huò)ETF、大成有色(sè)金属期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化工期货ETF、大(dà)成有色(sè)金属期货ETF也超过1.5元，分(fēn)别(bié)为1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告(gào)期内，仅建信能源化工(gōng)期货(huò)ETF实现(xiàn)正增(zēng)长，净值(zhí)增(zēng)长率为5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国(guó)投瑞(ruì)银(yín)白银期(qī)货(huò)LOF、华夏饲(sì)料豆粕(pò)期(qī)货(huò)ETF净值增(zēng)长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变化，可以反映出投(tóu)资者的偏(piān)好。从份额变动来看，除华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品期货基金均受到净申购(gòu)。截(jié)至(zhì)3月底，国投瑞(ruì)银白银(yín)期(qī)货(huò)LOF份(fèn)额(é)较期(qī)初(chū)增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF份(fèn)额较期初(chū)增(zēng)加2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅(fú)8.50％；大成有色金属(shǔ)期货ETF份(fèn)额较期初增加(jiā)700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货ETF份(fèn)额较期初减少1320万份至3.07亿(yì)份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整(zhěng)体走(zǒu)出下(xià)跌行情(qíng)，华夏基金认为(wèi)，主要(yào)原因有以(yǐ)下几点：首先，美国硅谷银(yín)行倒闭消(xiāo)息在资本市场持续发酵(jiào)，导致(zhì)了(le)原油以(yǐ)及美豆等大(dà)宗商品(pǐn)价格(gé)下跌，引领国内豆粕价格下(xià)挫；其次，国内现货(huò)供(gōng)应(yīng)相对充裕，由(yóu)于加工利润尚(shàng)可，加之巴西大豆丰产上市，近几个月国(guó)内(nèi)大豆到(dào)港量趋于增加，同时由于下游提货消极，油厂(chǎng)豆粕不(bù)断(duàn)累(lèi)库，部(bù)分油厂甚至出(chū)现胀库现(xiàn)象，导致豆粕现货跌幅过大；最后(hòu)，需(xū)求端低迷不振，由(yóu)于春(chūn)节前养(yǎng)殖产品(pǐn)集(jí)中出栏，春(chūn)节(jié)后一段时间一般(bān)是豆粕(pò)需求淡季，而今年由于生猪价格持(chí)续(xù)下(xià)行，养殖业复产(chǎn)积极(jí)性不高，加之非洲猪(zhū)瘟疫(yì)情(qíng)偶发(fā)，使得(dé)豆粕需求(qiú)更是雪上(shàng)加(jiā)霜，油厂(chǎng)豆粕成(chéng)交和提货量处于偏(piān)低水(shuǐ)平。

　　关(guān)于报(bào)告期内基金投资策略(lüè)和运作(zuò)分析(xī)，国投瑞(ruì)银基(jī)金表示，一季度白银在初(chū)期(qī)两个(gè)月处(chù)于振(zhèn)荡调整，在(zài)三月份(fèn)又很快反弹至年(nián)初位(wèi)置。黄金较白银(yín)表现更为强(qiáng)势，金银比价有所抬(tái)升。前期走势主要受制于(yú)白银工业属性及美联储(chǔ)奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色加息(xī)预期升温影响，白银表现出(chū)更高的波动(dòng)性。后期则主要(yào)是欧美银行业出现流动性危(wēi)机，导致避险情绪高涨，也大幅(fú)降低(dī)了市(shì)场对于美联储的加息预期。

　　国投瑞(ruì)银基金(jīn)认为，美(měi)联(lián)储货币政策调整节奏(zòu)与经济(jì)衰退担忧继续主导贵金属行(xíng)情，同时也需关(guān)注突发地(dì)缘政治、金融体系的流(liú)动性风险、新兴(xīng)经济体债(zhài)务风(fēng)险等黑天鹅事(shì)件的影(yǐng)响。今年以来(lái)，美联储已连(lián)续加息两次各(gè)25BP，加息步伐明(míng)显放缓，点阵图(tú)显示美联储今(jīn)年或还有一(yī)次加(jiā)息。随着美国加息渐入尾声，而通胀(zhàng)仍处于高位，宏观环(huán)境对贵金属相对有(yǒu)利，贵金属配置价值进一步提升。考虑到白银的高弹性及金银比价的(de)相(xiāng)对高(gāo)位，建议择(zé)机(jī)积极(jí)配置(zhì)。

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