金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银(yín)行要求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪些大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关(guān)事(shì)宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于进一步(bù)做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协(xié)议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互(hù)换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资(zī)者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银(yín)行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的(de)境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的(de)境内(nèi)清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清(qīng)算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司(sī)（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会员签(qiān)订客(kè)户清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司(sī)或(huò)其综合清算(suàn)会员完(wán)成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机(jī)构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进(jìn)入(rù)集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)结算主要(yào)通过人民币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付系统(tǒng)办(bàn)理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可(kě)在境内(nèi)银行开(kāi)立(lì)人(rén)民币基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金(jīn)、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息(xī)和(hé)费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规定的(de)其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立(lì)于每一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何(hé)会员机构的(de)违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存(cún)放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相关账户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及额(é)度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存(cún)管银行(xíng)办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池(chí)存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币(bì)跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的(de)交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按(àn)照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通(tōng)”交易(yì)和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每(měi)日(rì)交(jiāo)易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金(jīn)净额每日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算(s大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了uàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和(hé)信息报(bào)送等(děng)相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的(de)人(rén)民币资金(jīn)，可(kě)继(jì)续(xù)投资(zī)，如用(yòng)于非“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资(zī)用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人(rén)民(mín)银行认可的交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需(xū)要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配(pèi)套(tào)的业务规(guī)则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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