财(cái)联社(shè)5月(yuè)6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格(gé)本周四一度冲上2080美(měi)元/盎(àng)司(sī)一线，创(chuàng)历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及(jí)潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低点以来股价(jià)均接近翻(fān)倍。

　　黄金(jīn)价(jià)00后初中学历很丢人吗格的持(chí)续攀升(shēng)，引来众多投(tóu)资者(zhě)的(de)目(mù)光。国泰君(jūn)安刘越(yuè)男等人在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节(jié)奏与弹性优于预期，根据行业(yè)数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠(zhū)宝(bǎo)销(xiāo)售(shòu)表现亮眼；00后初中学历很丢人吗3月(yuè)后逐步进入Q2同期(qī)低(dī)基数，金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮(liàng)眼(yǎn)的逻辑，刘越男(nán)等人(rén)拆(chāi)解(jiě)，其一，金(jīn)价(jià)稳(wěn)步上行预期提振长(zhǎng)期需(xū)求，存货增(zēng)值提振毛(máo)利率，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求(qiú)及(jí)加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚庆需求显著回(huí)补，同(tóng)店开店(diàn)有望匹配释放，长三角地区(qū)表(biǎo)现(xiàn)尤其值得(dé)期(qī)待(dài)；其三(sān)，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开利润弹(dàn)性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块行情的(de)可持(chí)续性，德邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金(jīn)价(jià)来看，全球地缘(yuán)政治的不(bù)确(què)定性(xìng)、美国经济衰退的不确(què)定性等因素均有望对金价(jià)形(xíng)成长期支撑(chēng)。从(cóng)国(guó)内消(xiāo)费(fèi)复苏的节(jié)奏(zòu)来(lái)看(kàn)，预计今(jīn)年(nián)三(sān)四季(jì)度婚庆旺(wàng)季将持续(xù)释(shì)放消费(fèi)需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司(sī)有望凭借(jiè)精(jīng)准的产品定(dìng)位，创(chuàng)新性(xìng)的产(chǎn)品设计，以(yǐ)及积(jī)极的(de)渠道扩张(zhāng)策略(lüè)下，持(chí)续提升市场占有率(lǜ)，平(píng)稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块估值基本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍(réng)具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研究(jiū)院(yuàn)甄唯(wéi)萱在研报中指出，预期国内金(jīn)银(yín)珠宝市场规模未(wèi)来将稳(wěn)步(bù)上升，将(jiāng)在2024年超过(guò)90万亿元(yuán)，年复合(hé)增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝(bǎo)的(de)市场规(guī)模增长速度更快，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业中黄金(jīn)市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠宝(bǎo)行业(yè)的(de)产业链(liàn)来看，主要包括上游黄金、钻石等(děng)原材料供应，中游的制造设计及(jí)下游的终端零(líng)售(shòu)环节，其中(zhōng)下游环(huán)节的附加(jiā)值较(jiào)高(gāo)，盈利能(néng)力较(jiào)强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下游(yóu)零售环节同样(yàng)拥有较高的毛利率水平(píng)，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石镶(xiāng)嵌类可(kě)达(dá)到60％左右的高(gāo)毛(máo)利(lì)率水平，产(chǎn)业链附加值(zhí)高(gāo)，相关(guān)企业通过强势的渠道建设以提高市场份额，可(kě)以获得更加优化的盈利(lì)表现。

　　从竞争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业市占率(lǜ)前十的集团中(zhōng)，除(chú)了瑞士(shì)历(lì)峰(fēng)集(jí)团(tuán)、路易·威登集团(tuán)外其余8个均为(wèi)国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝行业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市(shì)占(zhàn)率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不(bù)断提升(shēng)，于(yú)2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完全统计，相关上市公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜(cài)百股份、潮宏基、老凤祥和(hé)周大生(shēng)等，具体(tǐ)情况如下：

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