分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳(nà)入评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连(lián)续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗，基金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使基金公(gōng)司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能(néng)力(lì)水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基金毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗经(jīng)理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资(zī)格的(de)同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的比例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受(shòu)限资(zī)产的规模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也(yě)做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估(gū)重要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有效的(de)风险应对(duì)预案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对(duì)预(yù)案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及(jí)相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能(néng)会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的(de)投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能(néng)是(shì)投资者选择(zé)考量的(de)潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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