近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也(yě)成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为阿富汗改名现在叫什么12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以(yǐ)占到公司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的(de)业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全(quán)年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的(de)不确(què)定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动(dòng)整个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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