财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实(shí)际上(shàng)从去年(nián)四季(jì)度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值(zhí)链(liàn)的合(hé)理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初(chū)的(de)市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局(jú)，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们(men)去年的(de)净(jìng)利(lì)润(rùn)都(dōu)超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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