近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìn引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写g)于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文(wén)化的(de)天使投资人(引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性(xìng)和(hé)可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写)，不(bù)断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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