近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾(téng)讯合(hé)作的长视(shì)频(pín)节(jié)目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增长(zhǎng)的市(shì)场似(shì)乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个(gè)行(xíng)业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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