美国(guó)债务违约的(de)风险比(bǐ)以往任何时候都要(yào)大，并有(yǒu)可能将(jiāng)全(quán)球市场(chǎng)推入(rù)一个全(quán)新的痛苦深渊。而在此背景下(xià)，投资者(zhě)应如何保护自身的财富呢？对此，一份业(yè)内机构的最(zuì)新调查揭露出了业内人士(shì)眼下的(de)真(zhēn)实(shí)心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访者(zhě)进行的调查，对于那(nà)些(xiē)寻求避(bì)风港的人来说，贵金(jīn)属仍(réng)是迄今(jīn)为止的首选，以防华(huá)盛顿在债务上限问题上的(de)“懦夫博弈”最终以崩溃告终。

　　超过一半的金融(róng)专业(yè)人士(shì)表示，如果美(měi)国(guó)政府未(wèi)能履行其义务，他们将购买(mǎi)黄金。

　　而更引人(rén)注目的，或许(xǔ)是其他替(tì)代对冲工(gōng)具的稀缺(quē)。根据这份最新业内调查，在美国债务违约情(qíng)况下，第二大(dà)受欢迎的资产仍然(rán)是美(měi)国国(guó)债。这毫无疑(yí)问有点讽刺——因(yīn)为这(zhè)正是美国政府可能拖欠支付的重(zhòng)灾区。

　　但值得留意的是(shì)，即使是那些相对悲观的(de)分析师也认为，债券持有者(zhě)最终会得(dé)到偿付——只是(shì)要晚一(yī)些(xiē)。事实上，即(jí)便在(zài)上一次最为令人担忧的(de)2011年债务上限危机中(zhōng)，当时标(biāo)准普尔取消了美国(guó)最高的AAA信(xìn)用评级(jí)，美国(guó)长期(qī)国债(zhài)也依然出(chū)现(xiàn)了上涨。

　　此外，日(rì)元和瑞(ruì)郎等(děng)传统避(bì)险货币也有一些拥(yōng)趸，但它(tā)们(men)都不如(rú)美元。或者说，更受欢迎的是比特(tè)币——被一些(xiē)投资者(zhě)视为一种数(shù)字黄(huáng)金。

　　（专(zhuān)业投资者和(hé)散户(hù)投资者在美国债务违(wéi)约下的投资选择分布）

　　近几周来，美国政界和金融界的大佬们已经纷纷发(fā)出(chū)警告，如果债(zhài)务上限僵(jiāng)局在大(dà)限前得不到解决，可能会发(fā)生什么。美国(guó)总统拜(bài)登提醒称，“整个世界都(dōu)将面临麻烦(fán)”，而摩(mó)根大通首席只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了执行(xíng)官杰米·戴(dài)蒙(méng)则疾呼(hū)，“其后(hòu)果可能是灾难性的。”

　　这一次债务上(shàng)限危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表(biǎo)示，这一(yī)次的风险比2011年(nián)更大，2011年是过去(qù)美国(guó)所经历的最严(yán)重的债务上限(xiàn)危机。

　　目前，一年期美国主权信用违约互换（CDS）反映的(de)违(wéi)约保险成本已飙升至了(le)远超之前几次债限危机时的水平，尽管这仍表明实际违约的(de)可能性相对较小。

　　景顺固定收益、另类投(tóu)资和ETF策(cè)略主(zhǔ)管Jason Bloom表示(shì)，“考虑到(dào)选民(mín)和(hé)国会的两极(jí)分化，风(fēng)险(xiǎn)比以前更高(gāo)。双方都(dōu)如此顽固(gù)且不(bù)愿妥协，意味着(zhe)他们(men)有可能无法(fǎ)及时采取行(xíng)动。”

　　毫无疑问的是，买入(rù)黄金进行(xíng)对冲(chōng)并不便宜，因为(wèi)今年(nián)迄(qì)今为止(zhǐ)，黄金的表现(xiàn)非常好——先是受到(dào)中国(guó)买(mǎi)家(jiā)不断增长的需求(qiú)的提振(zhèn)，然后是银行业危机和(hé)美国债务违约引发的(de)避险需求，目前现(xiàn)货黄(huáng)金(jīn)仅(jǐn)略低于(yú)本月早(zǎo)些时候(hòu)触及的(de)历(lì)史高点。

　　MLIV调查中的大(dà)多数投资者都认为，如(rú)果债务上(shàng)限之争僵持到最后关头，但美国政府最终侥幸没有违约，10年期美国(guó)国债(zhài)将上涨(zhǎng)。然(rán)而，对于如果美国政府真的(de)跌落债务(wù)悬崖(yá)会发生什么，专业(yè)人士意(yì)见不(bù)一(yī)。约60％的散户(hù)投资者预计，如(rú)果发(fā)生违约，10年期美国(guó)国债将走(zǒu)软。基准美国国债收益率上周收(shōu)于3.46％，较(jiào)今年高点低63个(gè)基(jī)点左右。

　　与此(cǐ)只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了同(tóng)时，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)僵局推高了一些期限非常(cháng)短的国库(kù)券(quàn)收益率，这(zhè)些短期(qī)国库券被认为最有(yǒu)可能(néng)被延期支付(fù)，这加剧了国库(kù)券收(shōu)益率曲线(xiàn)的(de)扭曲。收益(yì)率最高的是6月初(chū)左右到期的国库券，因(yīn)为这批票据最为接(jiē)近美国财政部长耶伦所警告的最(zuì)早在(zài)6月1日(rì)触(chù)发的违约(yuē)“X日”。

　　而如果美国(guó)财政部(bù)能(néng)撑过6月中旬(xún)，其(qí)可能(néng)会(huì)从(cóng)预期的纳(nà)税和其他(tā)收入(rù)措施(shī)中(zhōng)获得一点的喘息空间，从而(ér)能够继(jì)续“苟延残喘”到7月(yuè)底。目前(qián)，7月底到期(qī)国库券的(de)市场定(dìng)价也表明了一定程度(dù)的(de)压力和担忧。

　　在2011年的债务上(shàng)限僵局中，美国长期国(guó)债(zhài)购(gòu)买量曾激增，将(jiāng)10年(nián)期国债(zhài)收益率推至了当时的创纪录(lù)低点，与(yǔ)此同时(shí)，金价上涨，数万亿美元(yuán)的全球股票市(shì)值蒸发。

　　不过，这一次专业投资者对标(biāo)普500指数(shù)的(de)前(qián)景(jǐng)预测，没有散户交易员那么悲观。道明证券利率(lǜ)策略(lüè)主管Priya Misra表示，“如(rú)果(guǒ)我们确(què)实看到短期违约，市场(chǎng)反应将给国(guó)会带(dài)来提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)的压力。”

　　不少受访者还认为，债务上限闹剧已经对美元造成了一(yī)些伤害，41％的人表(biǎo)示，如果美国政府违约(yuē)，美元作为全球主(zhǔ)要储备(bèi)货币(bì)的地位将(jiāng)面临风险。

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