钠(nà)电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来(lái)，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人遐想的题材搭(dā)配(pèi)公司释放钠电(diàn)池(chí)项目进展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股价(jià)的套路(lù)完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时间不(bù)过10多月，规划(huà)产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的(de)产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计(jì)划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益(yì)与(yǔ)预期天差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研(yán)发进度(dù)大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全资子(zi)公司江苏智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日(rì)盘(pán)后公司(sī)迫(pò)不(bù)及待召开电话会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和个(gè)人投资(zī)者披露(lù)跨界(ji分压公式是什么，分压公式是什么意思è)钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项目(mù)进展，而公司(sī)股价(jià)也往(wǎng)往在公告披(pī)露(lù)后录(lù)得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到(dào)半年的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价(jià)开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发(fā)布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)对外(wài)发布钠(nà)电池(chí)业务(wù)未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信(xìn)息(xī)，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式通(tōng)过(guò)《关(guān)于对深圳证券交(jiāo)易所关(guān)注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还(hái)遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背(bèi)后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜(lán)，但归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对(duì)交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止这(zhè)公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电产能规划(huà)，来(lái)源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的(de)投入(rù)。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍(bèi)。但(dàn)盈(yíng)利并未同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动(dòng)产生的(de)现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在(zài)投(tóu)资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准(zhǔn)备靠银(yín)行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhà分压公式是什么，分压公式是什么意思ng)银行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)公司公告(gào)称(chēng)，传(chuán)艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等(děng)组(zǔ)成的联合银团(tuán)申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的(de)项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根(gēn)据最新的(de)调(diào)研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银(yín)行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造二期(qī)项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分缺(quē)口，传艺(yì)科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应(yīng)链项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的(de)钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日(rì)的(de)演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸(zhū)多(duō)巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车和(hé)低速电动车领域(yù)实(shí)现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博新能源(yuán)签订项目合作或战略合作协(xié)议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆(fù)盖(gài)储(chǔ)能、低速(sù)电动(dòng)车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客(kè)户的(de)反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进行(xíng)回复(fù)。至于(yú)具体的客户名(míng)称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能落地(dì)正数(shù)倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的(de)产能中可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降(jiàng)下来才会有较大比例(lì)的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池(chí)只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分自(zì)信，其在(zài)调(diào)研记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动记(jì)录(lù)表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池是在(zài)此前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下(xià)行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价(jià)已经跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否影响钠(nà)电(diàn)池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士(shì)欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够(gòu)起(qǐ)到对(duì)锂电池(chí)的平衡作用，平衡(héng)锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源的(de)供应安全分压公式是什么，分压公式是什么意思，不太(tài)可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是(shì)锂离子电(diàn)池的一(yī)个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂(lǐ)电和(hé)钠电建设成本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电量产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目(mù)前(qián)电(diàn)碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和(hé)钠电(diàn)池成本基(jī)本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价(jià)可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的(de)成本优势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业(yè)规(guī)模(mó)化完(wán)成后，能和(hé)锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但(dàn)能(néng)量(liàng)密度的限制(zhì)，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价(jià)下(xià)跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录(lù)中曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池(chí)定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目(mù)投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电领域(yù)雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳(shū)理(lǐ)其(qí)过往投资履历(lì)发现，传艺(yì)科技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更(gèng)为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科(kē)技变为全资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设(shè)项(xiàng)目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施(shī)地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于(yú)投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低(dī)下(xià)以及建成项目(mù)实际效(xiào)益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目(mù)建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期(qī)相(xiāng)去(qù)甚远。

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