中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券(quàn)和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，J穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼PMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大(d穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼à)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化的(de)平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托(tuō)凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的(de)增加及(jí)优(yōu)化，为客户(hù)提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现(xiàn)国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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