在股市高点(diǎn)成立的主(zhǔ)动权益类定(dìng)开基金密集迎来(lái)开放日，近三个月即将开放的产品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大产品(pǐn)成立满两年亏损43％，部分产品(pǐn)甚至面临清盘危险(xiǎn)。

　　多(duō)位行业内人士表示，主动权益定开基金的(de)整体破净率与基金成立时间、基金投资(zī)策(cè)略，以及统计样本数量等众多因素(sù)有关。其中，高点成立是基金破净(jìng)的(de)重要原因。同时，他们(men)也建议基金公司要更(gèng)加前瞻性布局产(chǎn)品，克(kè)服短(duǎn)期(qī)盲目规(guī)模扩张冲动，从客户利(lì)益和(hé)导(dǎo)向开展产品(pǐn)的布局(jú)和发行(xíng)。

　　近(jìn)三月60只(zhǐ)定开权益基金(jīn)开放

　　破净率超30％

　　近日，华南(nán)一家基金(jīn)公(gōng)司发(fā)布公告称，根据基金法、基金运(yùn)作管理(lǐ)办(bàn)法、基金合同的有关规定，公司(sī)旗下主动权益一年定期(qī)开放基金最(zuì)近一个开放期(qī)为(wèi)2023年(nián)4月20日至2023年5月(yuè)22日，若该开(kāi)放期最后一(yī)个开放(fàng)日（即(jí)2023年5月22日(rì)）日终，基金出现触(chù)发(fā)基金合同终止的情形，基(jī)金管理(lǐ)人将终止《基金合同(tóng)》，并按照(zhào)《基金合同(tóng)》约定(dìng)履行(xíng)基金(jīn)财产(chǎn)清算(suàn)程序(xù)，无(wú)须召开基(jī)金份额持有人大会。

　　根(gēn)据公告，该只基金的基金合同生效后(hòu)，若登记机构完(wán)成每个开放(fàng)期(qī)最后一个开放日的申购、赎(shú)回或转换业务申请确(què)认时，基金的基金份额持有人数量不满200人(rén)或(huò)者基(jī)金资产净值低于五(wǔ)千万元(yuán)，基金管理(lǐ)人在履行(xíng)相关监管报告和(hé)信(xìn)息披露程(chéng)序后终止基金合同(tóng)，无需召(zhào)开(kāi)基金份额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混(hùn)合型基金(jīn)管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立以(yǐ)来(lái)两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中(zhōng)的破(pò)净产品(pǐn)。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主动(dòng)权益(yì)类定期开(kāi)放基金有60只(zhǐ)（份额合并计算）即将迎来开放日(rì)，目前破净产品（统计复权净值）为(wèi)20只(zhǐ)，占比达到33.33％。破净率最高(钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称gāo)的产品成立两(liǎng)年来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分(fēn)月度(dù)来看，主(zhǔ)动权(quán)益类定(dìng)开(kāi)基金5-7月份破净率分别(bié)为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到(dào)35.71％、80％。整体(tǐ)来看(kàn)，破净率呈现逐月震荡上(shàng)升态(tài)势。

　　上海证券基金评价研究中心高(gāo)级分析师(shī)孙桂平对此表(biǎo)示，一(yī)般而(ér)言(yán)，随着(zhe)基金开放日临近，为了应(yīng)对基(jī)金集(jí)中申赎影响，基金的投资策略(lüè)可能(néng)倾向(xiàng)于保守(shǒu)，权益仓位(wèi)可能(néng)会有(yǒu)所降低。因此(cǐ)，在权益市(shì)场(chǎng)表现不好时，距离开放日越远，整(zhěng)体上破净率(lǜ)可能有增加趋势。当然，整体破净(jìng)率情(qíng)况也与基(jī)金(jīn)成立时(shí)间、基金(jīn)投资策(cè)略，以及统(tǒng)计(jì)样本数(shù)量等众(zhòng)多因素(sù)有关。

　　一位(wèi)基金销售机构负责(zé)人也分析，今年8、9月(yuè)份到期的定开基金大(dà)多成(chéng)立(lì)于(yú)2020年下半年，高点成立是基金(jīn)破净的(de)重要(yào)原(yuán)因；另一方面(miàn)，8、9月(yuè)份到期的定开基金数(shù)量(liàng)明显少于5、6月份(fèn)，虽然(rán)8、9月份破净基金的数(shù)量较6、7月(yuè)份并没(méi)有明(míng)显上涨，破(pò)净率(lǜ)仍较高，可能也(yě)与基金的发行节奏存(cún)在关系。

　　建(jiàn)议前瞻性布(bù)局产品

　　市场高点(diǎn)避免盲(máng)目规模扩张

　　据记者观察(chá)，从(cóng)近三月即将迎来开放的定期开放(fàng)式基(jī)金来看(kàn)，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高(gāo)点(diǎn)成立可(kě)能(néng)是部分基金(jīn)破净的重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从(cóng)基金发行角度而(ér)言，权益市场高点(diǎn)时基金发(fā)行相对容(róng)易，而(ér)且规模也容易做大，基金公(gōng)司有动力去做(zuò)；但(dàn)从(cóng)投资(zī)者而言(yán)，高点入市(shì)就容易(yì)出现一段时间(jiān)内基金业(yè)绩(jì)表(biǎo)现不佳(jiā)，甚至出现(xiàn)大幅(fú)下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场高点时要保持(chí)冷静，相对谨(jǐn)慎发行产品(pǐn)，不(bù)盲目追(zhuī)逐市场热点，克服短期盲目规模扩(kuò)张冲动，从客户(hù)利益导(dǎo)向进行产品布局和发行。此举既(jì)可以保护投资者利(lì)益，也可以树立基金(jīn)公司(sī)良(liáng)好(hǎo)口(kǒu)碑，有利于基(jī)金(jīn)公司长期管理(lǐ)规(guī)模(mó)提(tí)升(shēng)。

　　上述基金销售机构负责人也(yě)表示，在(zài)市(shì)场高(gāo)位、情绪(xù)火热时(shí)发行基金往往伴随着较高的风险。一(yī)方面，近两年权益市(shì)场的整体波动(dòng)增(zēng)大(dà)，风格轮(lún)动现象加剧。所以(yǐ)，近两年不同的(de)投资(zī)策略、不(bù)同投资(zī)范围的基金(jīn)收益率差距(jù)较(jiào)大。另一方面，市(shì)场情(qíng)绪(xù)火(huǒ)热(rè)时容易出现(xiàn)爆款(kuǎn)基金(jīn)，较大规模(mó)给基金经理带来的灵活性限制很可能(néng)会影响产品未来的超额收(shōu)益。同时，优质(zhì)资产(chǎn)的资金容量通(tōng)常有(yǒu)限(xiàn)，且短期快速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)很(hěn)可能估值虚高(gāo)。过高的管理规(guī)模要(yào)求基金经理(lǐ)不得不跨出(chū)舒适圈，覆盖更(gèng)多投(tóu)资机会，调(diào)整投资分布，也可能会增加错判的风险，对获取超额收益影响很大。

　　同时(shí)，该基金(jīn)销售部门(mén)机构(gòu)负责人也建(jiàn)议基(jī)金(jīn)公(gōng)司前瞻性布局产(chǎn)品，并将规模(mó)控制在基金经理(lǐ)能力范围内(nèi)，高点成立的产品，如果通过均衡和(hé)多元化的布(bù)局，避(bì)免(miǎn)单押(yā)一个赛(sài)道，并通(tōng)过抓取(qǔ)阶段性投(tóu)资机会、控(kòng)制回撤等方法，也能在中长期斩(zhǎn)获一定的超额(é)收益。

　　事实(shí)上，随(suí)着定期开(kāi)放式权益(yì)类(lèi)基金表(biǎo)现不(bù)及预期，近一年新成立的定开权益(yì)类(lèi)基金仅有7只，同比减少(shǎo)24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类(lèi)基(jī)金(jīn)的发行陷(xiàn)入(rù)低迷(mí)。

　　“定开基金表现不及预期(qī)时，投资者的(de)心态会受到(dào)一定程度的影(yǐng)响，甚至可能打击投资者(zhě)的投资(zī)信心。如果破净率(lǜ)持续上升的话，投(tóu)资者对于后续新(xīn)发基金的购买意愿(yuàn)可能会下降。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙桂(guì)平也认为(wèi)，定开(kāi)基金(jīn)在基金经理更好施展投(tóu)资决策，有效阻止投资者(zhě)频繁交易等(děng)方面(miàn)具有明显优势(shì)，有利于(yú)为(wèi)投资者创(chuàng)造更好收益。但是定开基金也受市(shì)场波动影响(xiǎng)，跌破净值也是正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称)。

　　“因(yīn)此，未(wèi)来定(dìng)开基金发行时(shí)，一是要(yào)避免(miǎn)高位发(fā)行(xíng)，二是要做好(hǎo)投资者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称