用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)进展明(míng)显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以来(lái)单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑(huá)。与此对(duì)应(yīng)的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大(dà)涨的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一季度报(bào)告(gào)，一季度实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下(xià)净(jìng)利(lì)11.8亿元的历(lì)史最高点之(zhī)后，用友网络连(lián)续第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相对高(gāo)点进行了(le)定增融资。此次定增吸引(yǐn)了(le)不少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露(lù)定(dìng)增结果，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市(shì)场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋定增结束之后，用友网络发布的(de)2021年(nián)业(yè)绩明显(xiǎn)不(bù)及市(shì)场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大(dà)股东，在此期间(jiān)，其减持数量(liàng)至少(shǎo)有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增(zēng)投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋trong>云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的(de)会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服(fú)务(wù)企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中国企业(yè)级服务(wù)市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领先的(de)企业云服(fú)务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于(yú)互(hù)联网架构的企业互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以来，其云平(píng)台、财务(wù)云、人力云等云(yún)产品得(dé)到(dào)逐步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步(bù)融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面世(shì)、云平台(tái)及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络(luò)云服务(wù)转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市(shì)场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不一(yī)定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足(zú)，也(yě)反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的(de)同时，净利(lì)润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利(lì)润却大幅下跌(diē)，股价也因此大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

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