华尔街真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告(gào)做空印度首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对(duì)准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排(pái)名世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后(hòu)一(yī)批'持有资金的风(fēng)险的情况下(xià)才是可持(chí)续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次(cì)报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的(de)资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是衡(héng)量基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股(gǔ)票(piào)泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月后(hòu)，该部门(mén)的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久支付(fù)，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎来(lái)说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也在报(bào)告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披露的信息(xī)，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是最(zuì)好的投(tóu)资(zī)范例(lì)。“我过(guò)去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地(dì)证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们(men)的维权原(yuán)则付(fù)诸于我们的(de)多(duō)数控股公司以及我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代(dài)表(biǎo)。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对(duì)冲(chōng)头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和(hé)其他行业的各(gè)种投资。他是(shì)IE刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗P的(de)控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)做空(kōng)报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的莫(mò)过于今年(nián)2月做(zuò)空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发(fā)了(le)外(wài)资纷纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播(bō)电台(tái)称，截(jié)至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日(rì)内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达(dá)尼的(de)个人(rén)净资产(chǎn)也缩(suō)水(shuǐ)近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来(lái)头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业(yè)的会计造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公司(sī)发(fā)过(guò)难(nán)。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名(míng)字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡(bǎo)视(shì)为完(wán)全可(kě)以(yǐ)避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股(gǔ)票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德(dé)森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去(qù)年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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