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一氧化碳密度比空气大还是小一氧化碳密度小于空气吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线(xiàn)，创(chuàng)历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏基自(zì)去年10月低点以(yǐ)来股价(jià)均接(jiē)近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀(pān)升，引来(lái)众多投资者的(de)目光。国(guó)泰(tài)君安刘越男等人在4月23日研(yán)报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数(shù)据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期(qī)低基数，金银(yín)珠宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越(yuè)男(nán)等(děng)人(rén)拆解(jiě)，其一，金价稳(wěn)步(bù)上行预期提振长期需求，存货增值(zhí)提(tí)振毛利率，C端(duān)消(xiāo)费(fèi)者黄(huáng)金投资(zī)保值需求及加盟商(shāng)补货需求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显(xiǎn)著(zhù)回补，同店开店有望匹配释(shì)放，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱，金(jīn)镶(xiāng)钻(zuān)打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情(qíng)的可持续(xù)性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月(yuè)5日研报中分析，从国(guó)际金价来看，全球(qiú)地缘政(zhèng)治的不确定性、美国(guó)经济衰(shuāi)退的不确定(dìng)性(xìng)等因(yīn)素均(jūn)有望对金价形(xíng)成长期支(zhī)撑。从国内消费复(fù)苏一氧化碳密度比空气大还是小一氧化碳密度小于空气吗(sū)的(de)节(jié)奏来看，预(yù)计(jì)今年三(sān)四季度婚庆(qìng)旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望凭借精准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续提升(shēng)市场占有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前(qián)黄金珠宝板块估值基本(běn)处于(yú)历史中(zhōng)枢(shū)水平，仍具有较大(dà)的(de)投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在(zài)研报(bào)中指出，预期国内金(jīn)银珠宝市场规模未来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过(guò)90万亿元，年复合(hé)增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的(de)市场规模(mó)增长速度更快，年(nián)复(fù)合增长率约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金银珠宝行业(yè)中黄金市场(chǎng)的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的产业(yè)链来看，主要(yào)包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的制造设(shè)计及下游的终(zhōng)端零售环节，其中下(xià)游环节的附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研报中指出，下游(yóu)零(líng)售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售(shòu一氧化碳密度比空气大还是小一氧化碳密度小于空气吗)毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类(lèi)可达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水(shuǐ)平，产业(yè)链附(fù)加值高，相关企业通过强势的渠道建设以提高市场份额，可以(yǐ)获得更加(jiā)优化的(de)盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局(jú)的(de)角(jiǎo)度来看，截至(zhì)2022年，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)市占率前(qián)十(shí)的(de)集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其(qí)余8个(gè)均为国(guó)产品牌集团(tuán)。中(zhōng)国(guó)金(jīn)银珠宝(bǎo)行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超过了30％。