金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回(huí)的(de)白糖(táng)期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周期(qī)的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发(fā)布的全国食(shí)糖(táng)产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖(táng)产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白(bái)糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业(去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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