金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站(zhà锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻n)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大(dà)约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期(qī锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻)已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖(táng)消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市(shì)场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球(qiú)主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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