财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好信(xìn)合(hé)并近两(liǎng)个(gè)月后，与这次事件有关(guān)的一(yī)个重(zhòng)要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市商组成的委员(yuán)会一致投(tóu)票通(tōng)过(guò)了(le)上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没有出现在(zài)投(tóu)票的清单(dān)上。

　　具体来说(shuō)，提出(chū)这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所(suǒ)依(yī)据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次(cì)级债作为标(biāo)准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一(yī)致裁定，并(bìng)没(méi)有(yǒu)发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名条(tiáo)款和担保条(tiáo)件，次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的(de)优先债权人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的(de)文件中，决策(cè)委员会(huì)没有对AT1债(zhài)券是否构成借款(kuǎn)资金做出任(rèn)何决(jué)定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的(de)紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引(yǐn)发了大量此(cǐ)类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者也在(zài)市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此举构(gòu)成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的(de)金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违(wéi)约掉期的作用是在(zài)信(xìn)贷事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组、破产等）后(hòu)，CDS的(de)买(mǎi)方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的金(jīn)额通常等于参考资产的(de)面值减去违约后的市场价值。各个区域的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委员(yuán)会，负责决定在这个(gè)地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品(pǐn)合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的(de)数据，截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)，与瑞信集团债务(wù)相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTC古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好C的数据并(bìng)未(wèi)区分(fēn)优(yōu)先级债(zhài)务和(hé)次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的(de)最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜(qián)在(zài)的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出(chū)。不(bù)过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意味着收购资(zī)产的价(jià)格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远远低(dī)于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示(shì)，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战(zhàn)略(lüè)委(wěi)员会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜(yí)收购”的(de)决定，但(dàn)最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇·科纳(nà)将在合并交易(yì)完(wán)成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同(tóng)时在“可(kě)预见的未来”，瑞(ruì)信的品(pǐn)牌仍将独立运营。

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